20210201-华创证券-电气设备行业周报_特斯拉连续6季度盈利_FF计划上市_20页_1mb

电气设备行业周报总结（20210125-20210131）

核心内容

本报告聚焦于2021年初电气设备行业动态，重点分析特斯拉和FF汽车的最新进展，同时对新能源汽车产业链、电力设备行业趋势以及市场行情进行跟踪。

主要观点

特斯拉业务表现

• 盈利表现：特斯拉实现连续6个季度盈利，四季度营收107.4亿美元，同比增长46%；全年营收315.4亿美元，同比增长28%。四季度净利润2.7亿美元，同比增长157%；全年净利润7.2亿美元，同比增长83%。
• 产品结构：特斯拉继续从高端车型向大众市场渗透，Model 3/Y销量占比提升，平均单车售价同比下降11%。
• 产能扩张：特斯拉全球三大工厂（Fremont、上海、柏林）产能持续提升，其中上海工厂Model 3/Y总产能达45万辆，柏林工厂预计2021年下半年投产。
• 储能业务：2020年储能电池累计装机量超3GWh，同比增长83%；四季度装机量1.58GWh，同比增长200%。Powerwall业务累计装机量205MW，同比增长18%。

FF汽车进展

• SPAC合并：FF与PSAC达成最终协议，计划于2021年第二季度完成合并上市，股票代码为“FFIE”，预计引入约10亿美元资金。
• 车型规划：FF计划推出4款车型，包括3款乘用车（FF91、FF81、FF71）和一款电动货车SLMD，定位从高端下沉至大众市场。
• 技术优势：FF采用模块化电动平台VPA、高能量密度电池（187wh/kg）、先进电驱技术、I.A.I智能科技（智能、互联、自动驾驶）。
• 制造策略：采用全球化生产布局和轻资产混合制造模式，计划在中国与吉利合作设立合资公司，2025年产能达10万辆，2026年新增15万辆，总计25万辆。

关键信息

行业数据

• 股票家数：223只
• 总市值：44,107.86亿元
• 流通市值：32,204.44亿元

行业表现

• 绝对表现：过去1个月、6个月、12个月涨幅分别为8.31%、45.09%、95.43%
• 相对表现：过去1个月、6个月、12个月涨幅分别为3.65%、30.14%、61.76%

投资建议

• 稳健龙头：宁德时代、恩捷股份
• 量价齐升：赣锋锂业、华友钴业、嘉元科技、诺德股份
• 弹性标的：容百科技、孚能科技、国轩高科
• 特斯拉和LG化学产业链：璞泰来、新宙邦、当升科技、格林美、中伟股份、德方纳米、先导智能、三花智控、宏发股份

风险提示

• 全球新能源汽车销量不及预期
• 全球新能源汽车政策不及预期

市场行情

• 电力设备及新能源行业：过去一周下跌6.86%，跑输沪深300指数2.95%。
• 细分行业涨跌幅：
  • 输变电设备：-4.68%
  • 配电设备：-5.85%
  • 光伏：-6.18%
  • 风电：-7.79%
  • 核电：1.57%
  • 新能源汽车：-7.42%

行业要闻及个股公告

• 特斯拉：新款Model S和Model X上市，加速产能提升，与三星合作研发5nm芯片用于自动驾驶。
• FF汽车：与吉利合作，由富士康代工，计划2023年推出电动货车SLMD。
• 其他行业动态：
  • 国家能源集团设立新能源产业基金
  • 驭势科技完成超10亿人民币融资
  • 比亚迪向红旗提供刀片电池
  • 吉利与FF签署战略合作协议
  • 多家上市公司发布2020年度业绩预告，部分公司盈利增长，部分亏损。

团队介绍

• 组长、高级研究员：彭广春，同济大学工学硕士，曾任职上汽集团、安信证券，2021年加入华创证券研究所。
• 助理研究员：殷晟路，上海高级金融学院工商管理硕士，曾任职上汽通用、西南证券，2020年加入华创证券研究所。

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%-10%
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%-5%
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上

免责声明

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