20160202-广发证券-国防军工行业跟踪_五大战区成立_军改具体方案逐步落地_13页_1000kb

国防军工行业总结

核心内容

本次国防和军队改革是自上而下的系统性调整，旨在构建适应现代战争需求的中国特色现代军事力量体系。改革重点包括领导管理体制和作战指挥体制的优化、军队规模结构的调整、新型作战力量的建设以及军民融合的推进。改革已进入具体方案落地阶段，军改带来的装备需求变化和投资机会日益凸显。

主要观点

• 改革强军之路全面开启：自十八大以来，国家高度重视国防和军队改革，2015年11月中央军委工作会议标志着改革全面提速，2016年1月五大战区成立是军改的重要进展。
• 信息化战争推动装备升级：信息化技术是本次军改的根本推动力，加速了信息化装备列装，特别是海、空装备及网络、电磁等新型作战装备的发展。
• 军民融合成为战略重点：军改强调军民融合发展，鼓励引入竞争机制，推动国防工业与民用产业的深度融合，提升国防科技水平。
• 军费使用效率提升：改革将推动军队由数量规模型向质量效能型转变，提高军费使用效率，增强战斗力。

关键信息

一、军改背景与进程

• 改革背景：自十八大和十八届三中全会提出改革要求，2015年9月3日，习近平宣布裁军30万，标志着新一轮军改正式开启。
• 改革进展：
  • 2015年12月31日，陆军领导机构、火箭军、战略支援部队正式成立。
  • 2016年1月11日，中央军委机关由4总部调整为15个职能部门。
  • 2016年2月1日，五大战区正式成立，原七大军区番号撤销。

二、改革目标与结构优化

• 改革目标：构建“军委管总、战区主战、军种主建”的领导指挥体系，提升军队现代化水平，增强信息化作战能力。
• 结构优化：
  • 优化军兵种比例，减少非战斗机构人员，推动军队由数量型向质量效能型转变。
  • 建立军政和军令分离的体制，提升管理和指挥效率。

三、装备需求变化

• 信息化装备需求增加：信息化技术推动了雷达、导航与制导、专网通信、卫星通信、无人机等装备的快速发展。
• 海、空装备发展加速：改革将推动海军和空军装备的均衡发展，提升其战略威慑、海上作战和空中打击能力。
• 新型作战力量崛起：战略支援部队的成立突出了新型作战力量的重要性，包括航天、网络、电磁等领域的技术发展。

四、投资建议

• 重点投资方向：
  • 信息化装备及海空装备类公司：如中直股份、风帆股份、四川九洲、航天发展等。
  • 国防工业改革类公司：如国睿科技、烽火电子、光电股份等，关注军工央企和国企改革。
  • 军民融合类公司：如银河电子、全信股份等，关注民参军企业的并购整合机会。
• 行业评级：买入
• 风险提示：
  • 军队改革政策出台时间和推进进度存在不确定性。
  • 武器装备研制和交付进度存在不确定性。

总结

本次国防和军队改革是推动中国军队现代化、提升战斗力的重要举措，标志着改革进入加速落地阶段。改革涉及范围广、力度空前，重点包括领导指挥体制、军兵种结构优化、新型作战力量建设和军民融合发展。信息化装备、海空装备及军民融合领域将迎来发展机遇，相关企业有望受益。