20150907-广发证券-国防军工行业_军队改革_开启强军之路_26页_1mb

国防军工行业总结

核心内容

本报告分析了中国国防和军队改革的背景、主要方向及对军工行业的影响，重点指出信息化技术推动了第三次军事变革，改革将提升军队作战能力和装备水平。

主要观点

• 军队改革背景：十八届三中全会确定了国防和军队改革的基调，9.3纪念抗日战争胜利70周年大会上宣布裁减军队员额30万，开启了全面改革的序幕。
• 改革方向：改革将涵盖领导管理体制、作战指挥体制、编制结构调整、新型作战力量建设、军费管理以及训练演习等方面。
• 装备需求变化：改革将加速信息化装备、海军装备和空军装备的发展，推动军种结构的均衡化，强化新型作战力量如航天、网络、无人化部队。

关键信息

一、军队改革吹响冲锋号角，有望成为最强催化剂

• 改革基调：十八大报告明确了国防和军队建设的阶段性目标，强调信息化建设和军民融合。
• 三中全会改革内容：包括深化军队体制编制调整、推进政策制度调整、推动军民融合。
• 改革进程：2014年军委改革领导小组成立，反腐常态化，为改革扫清障碍，2015年《中国的军事战略》白皮书提出全面深化改革。

二、对标美俄，我国军队改革需直面六大问题

1. 领导管理体制改革：优化军委总部职能配置，建立更高效的管理体系。
2. 作战指挥体制改革：向联合作战和扁平化指挥方向发展，提升指挥效率。
3. 军队编制改革：调整军兵种比例，减少非战斗机构人员，推动精兵战略。
4. 新型作战力量建设：发展航天、网络、核力量和无人化部队，提升多维作战能力。
5. 军费管理制度改革：建立需求牵引规划机制，提升军费使用效率。
6. 提升演习和训练水平：强调实战化、联合化和信息化训练，提高部队战斗力。

三、军队改革带来装备需求新变化

1. 信息化装备列装：信息化技术加速装备列装，涉及网络通信、计算机、电子、雷达等领域。
2. 海军装备发展：加强海军力量，提升远海作战能力，促进舰船和航空兵发展。
3. 空军装备发展：推动“空天一体”建设，提升战略预警、空中打击和信息对抗能力。

投资建议和重点公司

• 投资主线：

  1. 信息化装备、海军装备和空军装备类公司：如中国卫星、中直股份、中航动力、四川九洲、光电股份、中国重工等。
  2. 国防工业改革类公司：关注国企整合和改革，如光电股份、南京熊猫、四川九洲、烽火电子等。
  3. 民参军类公司：如川大智胜、苏试试验、航新科技、全信股份等。

• 重点公司：

  • 信息化装备：中国卫星、四川九洲、光电股份、中航电子、中航机电等。
  • 航空装备：中航飞机、中直股份、洪都航空等。
  • 舰船装备：中国重工、中船防务、风帆股份等。

风险提示

• 军队改革政策出台时间具有不确定性。
• 改革进度具有不确定性。
• 武器装备研制和交付进度具有不确定性。

相关研究与图表

• 相关研究：包括《军工行业月报》、《国防军工行业》、《军工行业2015年下半年投资策略》。
• 图表索引：涵盖美军、俄军、中国军队体制、军力构成、信息化装备、无人机型谱、军费支出等。

结论

军队改革是推动国防和军工行业发展的关键因素，将加速信息化、海军和空军装备的发展，同时促进国防工业改革和军民融合。建议关注相关领域及重点公司，把握改革带来的投资机会。