20250516-东方金诚-2025年首次全面降准落地生效；资金面有所收敛_债市继续回调_9页_533kb

2025年5月15日，国内首次全面降准落地，释放约1万亿元长期流动性，配合此前一揽子金融政策助力实体经济稳定增长。同时，城市更新政策鼓励金融机构参与相关项目，支持发行REITs、资产证券化产品等，强调债务风险可控下的财政投入与市场化投融资模式。国务院总理李强在推进会上强调以国内大循环应对国际经济不确定性，推动高质量发展。证监会举办投资者保护宣传日活动，提出强化监管、打击违法行为、优化制度机制等措施，提升资本市场信心。央行联合科技部等机构推进科技金融政策，扩大科技企业融资，建设债券市场“科技板”，完善风险分担工具。最高法与证监会发文加强司法保障，推动资本市场法治建设。国际方面，鲍威尔表示将调整2020版货币政策框架，长期利率可能上升，关注供应冲击影响。美国4月零售销售环比增长0.1%，但部分行业如体育用品、服装销售额下降，显示消费者支出疲软。大宗商品市场，国际原油和天然气价格下跌，黄金上涨。国内资金面因央行净回笼和政府债缴款趋紧，DR001和DR007分别上行0.24bp和0.74bp。债市受资金面收紧和政策传闻影响继续回调，利率债收益率上行，信用债中部分产业债、城投债价格偏离超10%。可转债市场三大指数下跌，多数个券走低，部分转债公告下修转股价格或触发赎回条件。海外债市中，美债收益率普遍下行，欧债收益率走势分化，中资美元债价格波动。整体市场呈现政策支持与资金面收紧并存，债市承压运行态势。