20240605-紫金天风-_专题报告_高硫燃料油_上市以来行情复盘_7页_627kb

本报告由紫金天风期货研究所发布，旨在分析FU期货价格的构成及历史变化。FU期货价格可分为三大组成部分：一是原油价格，反映成本端对产品的直接影响；二是新加坡380CST燃料油裂解价差，体现燃料油自身的强弱；三是FU内外价差，显示FU期货对新加坡燃料油裂解价差的跟随程度。历史走势分析涵盖2018年至2024年，涉及供应、需求、地缘政治事件等因素，导致裂解价差波动明显，内外价差受运费和现货贴水影响。临近交割时，内外价差体现市场交割博弈。价格分解公式为FU = 原油 + 裂解价差 + 内外价差，核心结论强调裂解价差是关键驱动因素，全球事件如制裁、IMO2020转型等显著影响市场供需平衡，提供投资参考依据。