20201018-银河期货-棉系周报_籽棉价格疯长_期货价格跟涨_21页

棉系周报总结

核心内容

本周棉系市场呈现价格上涨趋势，主要受籽棉价格高涨、下游需求回暖及国际竞争国家疫情严重等因素影响。

主要观点

• 美棉新花苗情转差：尽管美棉吐絮进度加快，但收获进度放缓，整体生长状况有所下降，但优良率仍高于去年同期。
• 美棉签约情况一般：2020/21年度美棉签约进度为61%，高于5年均值，但装运进度仍偏低。
• 新花收购价高推高皮棉成本：新疆籽棉收购价格持续上涨，导致皮棉成本大幅上升，对郑棉期货价格形成支撑。
• 下游销售好转：国庆期间纱线价格普涨，纱布走货加快，需求回暖对棉花基本面构成利好。
• 国际订单转移：印度、斯里兰卡等国疫情严重，导致大量纺织订单向中国转移，提升国内纺织业需求。

关键信息

• 籽棉收购价格：新疆地区手摘棉籽棉收购均价为7.8-8.1元/公斤，机采棉均价为6.4-6.9元/公斤。
• 皮棉成本测算：按不同籽棉价格计算，机采棉和手摘棉成本分别为14300-17300元/吨。
• 纱线价格走势：纯棉C32S纱线价格国庆后上涨3000元/吨，涤纶T32S上涨1200元/吨，粘胶纱C30S上涨900元/吨。
• 国际订单影响：印度疫情导致订单转移，国内纺织企业订单量激增，营业额暴涨5倍。
• 期货策略建议：
  • 单边策略：郑棉期货短期偏强，主力合约维持上涨趋势。
  • 套利策略：棉纱2101合约利润为负，可考虑做多棉纱合约，空棉花合约。
  • 期权策略：建议买入看涨期权。
  • 期现策略：棉花现货价格高，可在期货市场采购以降低成本。

周度数据追踪

• 价格走势：棉花、涤纶短纤、粘胶短纤价格及棉纱替代品价格均上涨。
• 库存情况：
  • 商业库存：棉花商业库存持续下降。
  • 工业库存：棉花工业库存也呈现下降趋势。
  • 储备库存：2020年9月30日储备库存为125+20（进口）+37（轮入）万吨。
• 价差走势：1-5月价差和5-9月价差持续缩小，短期内将维持该态势。
• 基差走势：棉花1月、5月、9月基差均显示价格偏强。
• 成交量与持仓量：棉花及棉纱成交量和持仓量均有所增加，市场活跃度提升。
• CFTC持仓变化：非商业净多头持仓增加，显示市场看涨情绪。

结论

当前棉花市场受到多重利好支撑，包括籽棉价格上涨、下游纱线需求回暖及国际订单转移，短期内郑棉期货价格偏强运行。建议投资者关注单边、套利、期权及期现策略，以应对市场变化。同时，需留意国际形势对棉花需求的影响及国内库存变化对价格的潜在压制。