20211018-弘业期货-籽棉价格回涨_郑棉再次涨停_6页_456kb

弘业期货股份有限公司研究报告总结

核心内容

本报告发布于2021年10月18日，主要分析了棉花市场近期的走势及影响因素，重点关注郑棉价格、全球棉花供需变化、新疆籽棉价格波动以及下游纺织需求情况。

主要观点

• 郑棉价格大幅上涨：受中美贸易关系缓和、新年度籽棉上市收购价高开、美农报告利多等因素影响，郑棉主力合约在节后首个交易日涨停，并在第二个交易日创下22200元/吨新高。9月22日至10月18日期间，主力合约涨幅超过31%。
• 美农报告中性偏空：10月美农报告调增全球棉花产量预估100万包，但调减消费量预估74万包，导致期末库存增加64万包，库消比上升0.79个百分点。美国产量预估下调50万包，低于市场预期。全球棉花产量同比增加812万包，消费量同比增加347万包，产需缺口明显收敛，库消比为近三个年度最低。
• 新疆籽棉价格持续上涨：8月底以来，涉棉政策频出，旨在稳定国内棉价。储备棉轮出成交率突破100%，但加价幅度有所降温。10月14日，新疆棉成交均价为18550元/吨，加价幅度达1268元/吨。新疆籽棉价格在9月初开始上涨，最高达到12元/公斤，折合皮棉价格超过27000元/吨。近期新疆籽棉价格再次走强，导致郑棉再次涨停。
• 下游需求疲软：棉纱价格普遍上调2000—5000元/吨，但整体成交清淡。9月份因部分地区限电，纱厂、织厂开工率明显下滑，产成品库存上升。下游以刚需采购为主，市场心态谨慎。

关键信息

全球棉花供需情况

• 产量变化：全球棉花产量预估同比增加812万包，消费量预估同比增加347万包。
• 库存变化：期末库存预估较上个月增加64万包，库消比上升0.79个百分点。
• 美国棉花：优良率64%，吐絮率78%，收割率20%。本年度新棉生长优良率为近年同期最高，但收获进度偏慢，需关注天气变化对产量和质量的影响。
• 中国棉花：产量预估维持不变，消费量预估调减100万包。

新疆籽棉市场

• 价格走势：新疆籽棉价格自8月底以来持续上涨，最高达12元/公斤，折合皮棉价格超27000元/吨。
• 收购情况：截至10月14日，2021年度新疆棉累计加工42.88万吨，较去年同期减少40.26万吨。
• 储备棉轮出：截至10月14日，储备棉累计成交73.3万吨，成交率98.18%，成交均价17358元/吨。

下游纺织市场

• 棉纱价格：C32S纱线价格指数上涨2950元/吨，328棉花价格指数上涨3380元/吨，涨幅不及上游。
• 需求表现：下游需求疲软，9月份因限电导致开工率下滑，产成品库存上升。
• 市场心态：纺企及贸易商出货心态增强，报价多数持稳，少数出现低价兑现，整体市场仍较为谨慎。

结论与展望

短期内，郑棉预计将呈高位宽幅震荡走势。市场交易焦点仍在供给端的新疆籽棉价格，其价格波动对郑棉走势具有较大影响。建议投资者密切关注天气变化对新疆棉产量和质量的影响，以及中美贸易关系的后续发展。同时，下游需求的恢复情况也将是影响棉价的重要因素。

分析师声明

• 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格。
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