20240716-申港证券-食品饮料行业研究周报_关注中报业绩预告中细分赛道景气机会_12页_1mb

申港证券食品饮料行业研究周报总结

市场回顾

上周食品饮料指数上涨118%，在申万31个行业中排名第8，略输沪深300指数0.02%。子行业中啤酒、软饮料和其它酒类表现突出，分别跑赢沪深300 0.57%、0.42%和0.05%。
本月指数下跌0.50%，排名第18；年初至今下跌15.53%，排名第21。

每周一谈：关注中报业绩和细分赛道

茅台通过稳价措施如开箱管控等，批价回升，周环比整箱和散瓶分别升70元/瓶和110元/瓶，降价情绪缓解。
白酒股价调整主因投资者担忧季度业绩下滑，但龙头企业渠道掌控力强于上一周期，估值支撑来自集中度提升、细分定位和分红预期。
半年度预披露显示，啤酒（如燕京啤酒净利润增长40%-55%）、休闲零食（盐津铺子营收增长2672%-3200%）和软饮料（东鹏饮料营收增长43.95%-47.98%）赛道景气，公司通过成本节约、渠道下沉等策略实现高弹性。

投资策略

建议关注高端白酒（贵州茅台、五粮液）、增长型企业（山西汾酒、古井贡酒等）、啤酒（燕京啤酒）及高股息标的（伊利股份、双汇发展）。
风险点：食品质量、竞争加剧和原材料波动，需关注供应链效率和政策变化。

行业动态与趋势

多个酒企动态显示，出口和营销调整促进增长；整体行业竞争激烈，但龙头公司在细分市场和创新上优势明显。

该报告强调基于业绩预告的细分机会，板块逻辑驱动因素包括季报超预期、库存边际改善和分红提振。