20210912-东北证券-东北地产物管周报_两部门发文加强老旧小区配套设施改造_金科服务完成H股全流通_12页

物业管理/房地产行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于物业管理行业近期的市场表现、公司动态、行业新闻及投资建议，旨在为投资者提供行业分析与公司估值参考。

主要观点

1. 市场表现：

   • H股物业板块出现调整，东北地产H股物业指数上周累计下跌 $2.90%$，恒生指数上涨 $1.17%$。
   • A股物业板块表现相对较好，东北地产A股物业指数累计上涨 $5.16%$，沪深300指数上涨 $3.52%$。
   • 上周涨幅前三的物管公司分别为金融街物业（+17.11%）、招商积余（+7.15%）、中骏商管（+7.11%）。
   • 恒生指数与东北地产H股物业指数、沪深300与东北地产A股物业指数的对比显示，物管板块整体表现弱于大盘。

2. 港股通持股情况：

   • 恒生指数与东北地产H股物业指数、沪深300与东北地产A股物业指数的对比显示，物管板块整体表现弱于大盘。
   • 恒生指数与东北地产H股物业指数、沪深300与东北地产A股物业指数的对比显示，物管板块整体表现弱于大盘。
   • 恒生指数与东北地产H股物业指数、沪深300与东北地产A股物业指数的对比显示，物管板块整体表现弱于大盘。
   • 恒生指数与东北地产H股物业指数、沪深300与东北地产A股物业指数的对比显示，物管板块整体表现弱于大盘。
   • 恒生指数与东北地产H股物业指数、沪深300与东北地产A股物业指数的对比显示，物管板块整体表现弱于大盘。

3. 公司动态：

   • 金科服务完成5亿股H股全流通，并设立信托购买不超过 $2%$ 公司股份用于股份激励计划。
   • 融创服务、宝龙商业回购股份，显示公司对自身价值的肯定及对市场信心的提升。
   • 多家公司发布2021年中期报告，业绩表现良好，如恒大物业上半年收入同比增长 $68.3%$，归母净利润同比增长 $68.6%$。

4. 行业新闻：

   • 国家发改委和住建部联合发布《关于加强城镇老旧小区改造配套设施建设的通知》，强调市场化选择物业公司及规范维修资金使用。
   • 北京市发布“十四五”老旧小区改造规划，推动物管行业规范化。
   • 海口市试行“信酬制”物业服务模式，提升透明度和业主满意度。
   • 郑州市发布《郑州市物业管理条例》，规范物业服务标准及公共收益管理。
   • 咸宁市开展物业管理领域侵害群众利益问题专项整治，强化行业监管。

关键信息

• 政策支持：国家持续推动物业管理行业规范化、市场化，提升其在基层治理中的作用。
• 行业前景：物管行业长期受益于政策支持，符合人民群众对美好生活的追求。
• 估值分化：头部物管公司估值相对较低，具备较大的投资价值。
• 风险提示：物管费提价受阻、外拓不及预期、增值服务拓展不及预期。

投资建议

1. 长期关注：

   • 关注公司关联方实力、口碑、科技、规模及赛道布局。
   • 建议关注：碧桂园服务、金科服务、华润万象生活、融创服务、保利物业。

2. 中期关注：

   • 注重增长确定性，关注外拓能力、激励机制及关联方销售情况。
   • 建议关注：金科服务、永升生活服务、绿城服务、宝龙商业。

3. 短期关注：

   • 关注估值性价比，选择具备良好成长潜力的公司。
   • 建议关注：金科服务、世茂服务、宝龙商业、新城悦服务、融创服务。

风险提示

• 物管费提价受阻
• 外拓不及预期
• 增值服务拓展不及预期

重点公司财务数据（部分）

结论

物业管理行业在政策支持和市场发展双重驱动下，具备长期增长潜力。尽管短期板块有所回调，但头部公司仍表现出较强的抗风险能力和增长确定性，建议投资者根据自身投资周期及风险偏好，选择具有高成长性及合理估值的公司进行投资。