20250222-中泰期货-锰硅周报_锰矿港存进一步下行_盘面表现偏弱_43页_1mb

锰硅与硅铁市场周报分析总结

锰硅市场分析概述

• 港存下行，盘面偏弱：本周锰矿港口库存持续下降，天津港有望在短期内降至300万吨以下，但市场预期未来锰矿库存将大量回流，矛盾加剧。成本端支撑显现，但供需面中长期预期压力增大。

价格与成本

• 出厂成本与利润：截至2月21日，宁夏地区出厂成本约6450元/吨，亏损250元/吨；内蒙古盈亏平衡线附近；广西亏损780元/吨。
• 成本差异：发电成本下调影响广西地区增产，故实际成本比估算低100-200元/吨。成本结构包括锰矿、化工焦和电力等，波动性不确定性大。

供需动态

• 产量变化：1月全国硅锰产量9466万吨，环比降11.4%。其中内蒙古产量增长9.8%，广西大幅增加152.3%，其他产区多数下降。
• 库存情况：全国硅锰库存环比下降，各产区库存均有不同降幅，但个别地区如广西出现反弹。

政策与外部影响

• 钢招结果：河钢2月硅锰首轮询盘6450元/吨，环比下降。采量11500吨，也有小幅下降。
• 进出口数据：2024年12月出口硅锰2.278万吨，全年累计出口量较大。
• 外盘报价：乌拉圭、南非等矿山报价上涨，显示海外矿企对镍价下行的担忧在边际价差上表现明显。

市场观点与策略建议

• 短期：日内维持宽幅震荡，试多需关注下方支撑位（6400元/吨上下50点）。
• 中长期：供需平衡需等待新增产能的显现，若供应再集中，则步入过剩周期。
• 建议：高位空单可持有，逢回调试多，套利建议观望。

风险提示

• 宏观情绪波动、原材料供应扰动、电价变动等。

硅铁市场简析

• 供需过剩，偏空思路：1月硅铁产量4623万吨，吨位环比减少，但整体供应过剩格局未变。成本支撑下滑，短期需求亦有限。
• 交易建议：偏空操作建议逢高入场。

数据显示，制作与发布此报告的机构是拥有中国证监会期货咨询资格的中泰期货。投资者应基于最新市场变化进行判断，有望实现更优投资策略。