机械设备行业工程机械8月数据更新：专精特新“小巨人”，质谱仪国产替代核心标的-20210912-天风证券-47页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容概览

本报告聚焦机械设备行业的多个细分领域，包括质谱仪国产替代、工程机械、光伏设备、机器视觉、中大排量摩托车及锂电设备。重点分析了行业现状、发展趋势及核心受益企业。

1. 质谱仪国产替代

1.1 禾信仪器简介

禾信仪器是一家专注于质谱仪自主研发、国产化及产业化的国家火炬计划重点高新技术企业，是国内少数具备自主研发能力的质谱仪企业之一。公司承担多项国家级科研项目，于2019年入选工信部第一批专精特新“小巨人”企业。

1.2 市场规模与前景

• 全球质谱仪市场规模约72亿美元，预计2026年将增长至112亿美元。
• 中国质谱仪市场规模已超百亿，2018年进口占比达85.60%，国产占有率仅为14.40%。
• 公司2020年营收3.12亿元，市场占有率约1.81%，在国产厂商中占12.56%。

1.3 核心竞争优势

• 品牌优势：唯一一家以质谱技术入选“国家创新人才推进计划-重点领域创新团队”的企业。
• 研发团队优势：拥有135名研发人员，占员工总数的23.94%，其中硕士及以上学历占比29.63%。
• 技术优势：掌握多项核心技术，包括电喷雾离子源、飞行时间质量分析器等。
• 核心部件自主可控：自主研发关键部件，逐步实现高端通用零部件的国产化。
• 本土化优势：更贴合中国本土环境监测需求，不依赖价格竞争。
• 产业化应用优势：具备将研究成果转化为经营成果的能力。

1.4 可比公司分析

• 聚光科技体量最大，禾信仪器成长性最优，净利润增速领先。
• 禾信仪器研发支出占营收比例领先，显示其对技术研发的重视。

2. 工程机械

2.1 8月数据更新

• 8月挖掘机销量18,075台，同比-13.7%，其中国内销量12,349台（同比-31.7%），出口5,726台（同比+100%）。
• 8月小/中/大挖销量分别同比-33.6%、-31.9%、-23.6%。

2.2 全年销量预期

• 全年销量预计保持11%-16%的增速。
• 乐观情景下全年销量38万台，同比+16%。
• 中性情景下全年销量37.3万台，同比+13.82%。
• 悲观情景下全年销量36.4万台，同比+11%。

2.3 投资建议

• 推荐关注行业龙头：三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密。

3. 光伏设备

3.1 行业趋势与数据

• 2021年上半年光伏设备板块收入309.44亿元，同比+93.65%。
• 归母净利润41.15亿元，同比+151.11%。
• 综合毛利率25.42%，净利率14.61%，盈利能力显著提升。
• 经营性现金流净额32.73亿元，占收入比例10.58%。
• 存货和预收款同比大幅增长，显示行业景气度提升。

3.2 技术迭代与市场前景

• TOPCon+HJT技术不断刷新效率，推动设备更新换代。
• 异质结技术在2023年将全面展现效率、成本、发电增益等方面的综合优势。
• 捷佳伟创首批管式异质结PECVD工艺电池顺利下线，推动降本增效。

3.3 投资建议

• 持续推荐：迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、帝尔激光、金阳新能源（港股）。
• 建议关注：先导智能、奥特维、精工科技等。

4. 机器视觉

4.1 市场前景

• 机器视觉是人工智能最重要的前沿分支之一，全球市场规模持续扩大。
• 2020年全球机器视觉市场规模为96亿美元，预计2025年将突破130亿美元，2026年接近140亿美元。
• 2019年汽车、食品&包装、制药领域的市场规模分别为14.05、12.21、12.16亿美元，预计2024年将分别增长至20.71、19.97、15.40亿美元。

4.2 国内发展现状

• 国产品牌在工业机器视觉市场占有率从2016年的42.95%上升至2019年的48.66%，预计2022年将达55.56%。
• 奥普特作为受益标的，具备较强的竞争力。

5. 中大排量摩托车

5.1 行业趋势

• 2021年1-7月，我国250cc+排量摩托车累计销量17.4万辆，同比+68%。
• 250-400cc排量摩托车销量12.1万辆，同比+82%；400-750cc排量摩托车销量5.4万辆，同比+43%。

5.2 市场结构

• 二轮摩托车逐渐向大排量方向发展。
• 排量越大，整体售价越高，行业天花板随之提升。

5.3 投资建议

• 受益标的：春风动力。

6. 锂电设备

6.1 宁德时代定增项目

• 宁德时代宣布定增不超过582亿元，投资于7个项目，新增约77GWH产能。
• 2025年产能目标从529GWH上调至606GWH，显示行业扩张趋势明显。

6.2 行业前景

• 亿纬锂能和中航锂电已步入百GWH扩产阶段。
• 锂电设备处于供需紧张阶段，终端订单逐步扩散至二线厂商。
• 建议关注：先导智能、杭可科技、利元亨、海目星、赢合科技等。

7. 风险提示

• 进口替代不及预期
• 下游投资不及预期
• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动

关键受益标的汇总