20221026-财通证券-君亭酒店-301073.SZ-三季度RevPAR逆势改善_全国扩张稳步推进_3页_663kb

报告摘要

公司发布2022年三季报，显示其三季度业绩表现良好，RevPAR逆势改善，全国扩张稳步推进。尽管面临疫情等不利因素，公司仍通过品牌优势和市场复苏实现了经营数据的显著提升。

营收与利润：2022年第三季度实现营收1.07亿元，同比增长63.5%；归母净利润1119万元，同比增长48.9%。
毛利率与净利率：毛利率为36.9%，同比提升6.42个百分点；净利率为10.5%，同比下降1.02个百分点。
盈利预测调整：公司对2022-2024年的盈利预测进行了下调，预计2022年/2023年/2024年归母净利润分别为0.38/1.32/1.85亿元，对应PE分别为219.5/62.9/44.8倍。

资产负债表：
- 货币资金从2020年的106亿元增长至2022E的283亿元，2024E预计达到987亿元。
- 资产总额从2020年的452亿元增长至2024E的2655亿元。
- 负债总额从2020年的167亿元增长至2024E的1820亿元。
- 股东权益从2020年的285亿元增长至2024E的876亿元。
财务指标：
- 营业收入增长率：从2020年的-33%增长至2022E的40%，2023E预计60%，2024E预计34%。
- 净利润增长率：从2020年的-51%增长至2022E的2%，2023E预计249%，2024E预计40%。
- ROE：从2020年的12%下降至2022E的7%，预计2023E为19%，2024E为21%。
- PE：从2020年的0倍增长至2022E的219.5倍，预计2023E为62.9倍，2024E为44.8倍。
- PB：从2020年的0倍增长至2022E的14.7倍，预计2023E为11.9倍，2024E为9.4倍。

公司品牌力强，收购君澜、景澜后实现规模跃迁，休闲度假需求修复下经营数据同比改善，定增助力拓店提速。尽管新增直营店对盈利能力有一定影响，但整体发展趋势积极，维持“增持”评级。

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业总收入（百万元）	256	278	389	624	838
归母净利润（百万元）	35	37	38	132	185
EPS（元/股）	0.58	0.56	0.31	1.09	1.53
PE（X）	0.00	61.29	219.52	62.91	44.84
ROE（%）	12	8	7	19	21