20240902-国投证券-君亭酒店-301073.SZ-业绩短期承压_酒店版图仍在拓展_5页_780kb

国投证券君亭酒店公司快报业绩分析

业绩与评级

君亭酒店2024年上半年实现营收331亿元，同比增长49.75%，但归母净利润同比下降31.82%，主要受毛利率下降影响。Q2单季业绩持续承压。国投证券维持"买入-A"评级，6个月目标价1996元，对应2024年50倍动态市盈率。

主要财务数据

• 毛利率下滑11.57个百分点至31.18%，费用率管控良好。
• 预测2024-2026年营收增速分别为26.3%、24.5%、22.9%，净利润增速分别为154.4%、67.4%、38.5%。

酒店扩张战略

公司上半年新签约19家酒店，新增近3600客房。君滚品牌计划扩大至150+家，景澜新开3家度假酒店，青棠品牌正式启用。拟未来三年开业184家酒店。

市场表现

RevPAR同比下降21.3%，但较2019年同期增长103.6%。区域市场共振，西南区域稳定，华中通过新型消费模式保持增长。

风险提示

扩张不及预期、市场需求减弱、行业竞争加剧均为关键风险点。

本报告仅供参考，不作为买卖建议。