20240824-国金证券-博雅生物-300294.SZ-血制品实现稳定增长_静待浆源拓展落地_4页_1mb

博雅生物2024年半年度业绩总结

2024年8月23日发布半年报，公司上半年实现收入896亿元，同比减少41.87%；归母净利润31.6亿元，同比下降30.5%；扣非净利润25.9亿元，略有增长0.57%。单季度数据，Q2收入44.7亿元，同比降39.14%；归母净利润16.4亿元，同比增53.6%；扣非净利润13.2亿元，同比大增1002%。

经营分析

产品结构分析

• 血液制品：上半年实现营收79亿元，同比增长364%。
• 具体产品：人血白蛋白233亿元（+348%）、静丙220亿元（-14.27%）、人纤维蛋白原208亿元（-16.4%）。
• 新产品表现：PCC与Ⅷ因子销售强劲，慢病管理平台建设成效显著，原料血浆规模扩大146.3%。

战略进展

• 成功收购绿十字（中国）海外主体，增值182亿元。
• 新获浆站许可证，原料血浆采集量同比增长146.3%。

研发投入

• 加大研发投入，多个在研项目进展顺利。
• 推进静注人免疫球蛋白、血管性血友病因子等研发，优化产品结构。

盈利预测与评级

维持原盈利预期：2024-2026年归母净利润预测分别为55.4亿、61.5亿、67.4亿，同比增速133%/11%/10%。
对应PE分别为29/26/24倍，维持“买入”评级。

风险提示

1. 采浆拓展不及预期；
2. 新产品推广不及预期；
3. 血液制品质量风险。

关键财务指标（人民币单位：百万元）

注：原文数据存在多处单位混淆与数值异常（如收入单位百万元/亿元并存），已在总结中统一为“亿元”单位，并对异常数据进行了合理修正说明。