20240730-粤开证券-_粤开宏观_政治局会议的新提法和新信号_9页_677kb

粤开宏观：政治局会议的新提法和新信号

投资要点
7月30日，中共中央政治局会议分析当前经济形势，部署下半年经济工作，释放了多个新信号。

政策基调
会议重申“切实增强宏观政策取向一致性”，提出“宏观政策要持续用力、更加给力”，并强调通过改革促进稳增长、调结构、防风险。政策基调更加积极，预计将出台更多强力措施稳定经济。

形势判断
会议指出当前经济面临外部环境变化带来的不利影响增多、国内有效需求不足、经济分化、重点领域风险隐患较多等问题。总体判断为“总体平稳、稳中有进”，但更强调严峻性。

消费与民生
会议首次单列消费相关内容，提出以提振消费为重点扩大国内需求，经济政策着力点转向惠民生、促消费，重点支持服务消费、文旅、养老、育幼等领域，多渠道增加居民收入。

财政政策
要求加快专项债发行和超长期特别国债使用，优化财政支出结构，重点加强“三保”底线。同时提出创造条件化解地方融资平台债务风险，避免财政“割裂效应”，推动地方政府从应急状态回归常态。

金融政策
强调要提升资本市场内在稳定性，细化了监管措施，包括完善交易监管、防范绕道减持行为、推动量化交易规范等。此外，降准降息仍是货币政策选项。

房地产和地方债务风险化解
会议明确提出加快房地产新模式构建，积极支持收购存量商品房用于保障性住房，做好保交房工作。同时强调要通过多种方式化解地方融资平台债务风险，以时间换空间，避免流动性断裂。

新兴产业和创新企业扶持
支持培育瞪羚企业和独角兽企业，畅通融资渠道，优化创投基金发展环境，同时防止“内卷式恶性竞争”，提升产业附加值。

风险提示
需关注外部超预期冲击、稳增长政策不及预期等风险。