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政治局会议释放七个新信号：稳中求进、以进促稳

总体形势判断

• 经济回升向好：2023年经济呈“一波三折”恢复态势，主要驱动因素为服务业和高端制造业。
• 仍需巩固和增强：经济恢复仍有结构性短板，如房地产持续低迷、制造业投资不足和青年就业压力较大。

政策基调

• 总体积极：“稳中求进、以进促稳、先立后破”将作为明年经济工作的总思路。
• 宏观调控力度加大：“适度加力、提质增效”的财政政策与“灵活适度、精准有效”的货币政策协同发力，避免“大水漫灌”，目标实现“质的有效提升和量的合理增长”。

财政政策

• 适度加力：赤字率有望突破3%，国债提前下达，优化支出结构，优先保障重点项目，提高财政支出绩效。
• 提质增效：减税降费从规模导向转向效益导向，重点支持低收入群体消费。

货币政策

• 灵活适度：增强货币政策有效性，满足居民住房和改善性需求，结构性工具向科技创新、中小微企业倾斜。
• 流动性管理：配合财政发债与化解风险，保持流动性合理充裕，降准降息仍有空间。

宏观政策一致性

• 财政与货币协同：统筹扩大内需与深化改革，协调经济政策与非经济政策，避免合成谬误。
• 增强预期引导：提前沟通政策意图，回应市场关切，提振微观主体信心。

风险防范化解

• 地方政府债务：继续推动隐性债务化解，强化债务约束。
• 房地产风险：化解房企流动性风险，保障购房者权益，构建房地产新模式。
• 中小银行风险：通过合并重组、存款保险等方式处置，防范风险蔓延。

分析师声明与免责条款

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