20251208-粤开证券-_粤开宏观_政治局会议释放的七大信号_10页_805kb

粤开宏观2025年12月8日政治局会议释放七大信号

投资要点总结

1. 经济形势肯定
   2025年我国经济“运行总体平稳、稳中有进”，前三季度GDP增速5.2%，四季度预计4.6%，全年增速5%概率较高。过去五年经科技、国防等硬实力提升显著。

2. 政策基调延续“积极有为”

   • 财政政策：积极扩张，抵消房地产下行、化债资源占用及城投收缩效应，建议2026年财政赤字率不低于4%，新增债务达15万亿左右。
   • 货币政策：适度宽松，降准降息可期，结构性工具支持科创与消费。

3. 内需主导战略
   优先扩大内需，推动消费品以旧换新向服务消费转型，提高居民收入占比（国企上缴红利补社保、育儿补贴等）。

4. 新质生产力与科技创新
   坚持创新驱动，企业成为创新主体，重点发展新能源、航空航天等四大新兴产业，量子科技、生物制造等六大未来产业需扶持。

5. 房地产风险化解
   中央层面成立“房地产稳定基金”（2万亿元左右），保交房、收购房企闲置土地；优化限购政策，建立房贷弹性机制。

6. 防范化解风险
   加快中小金融机构重组整合，完善地方政府债务全口径监测体系，实行终身问责制。

---

核心政策亮点

• 增量政策：消费品以旧换新、服务业增值税改革、净增有效益投资。
• 财政工具：提高赤字率、盘活存量资金（REITs）、国资补社保。
• 金融科技：科技创新贷款、风险分担工具、基础货币投放机制改革。

风险提示

外部不确定性上升、内需修复不及预期、隐性债务化解滞后等。