有色金属行业：春节海外基本金属普涨，伦锌再创新高-20180222-广发证券-15页-1mb

有色金属行业总结

核心内容

2018年2月10日至2月21日期间，海外基本金属价格普遍上涨，其中伦锌涨幅最大，达到5.01%，创历史新高。主要驱动因素包括美国基建计划的出台、宏观经济温和复苏、金属供应紧张等。同时，锂钴板块因补贴政策落地及电动车需求增长，表现强劲。贵金属方面，金银价格春节期间先扬后抑，主要受美元波动影响。小金属及稀土价格保持稳定，部分品种因供应紧张而支撑价格。

主要观点

• 工业金属：整体上涨，铜、铝、铅、锌、锡、镍价格分别上涨4.84%、3.09%、1.97%、5.01%、1.62%、4.32%。其中锌涨幅最大，主要由于全球锌市供应短缺和伦锌库存减少。铜因宏观经济复苏表现较好，但涨幅略低于锌。
• 电池材料：锂和钴价格维持稳定，但需求稳定向好。补贴政策落地，电动车产销量预期提升，带动锂钴需求。苹果公司计划直接从矿企购买钴，反映钴资源紧缺。
• 贵金属：春节期间，金银价格先扬后抑，受美元走势影响较大。黄金上涨0.99%，白银上涨0.61%。
• 小金属：价格总体稳定，轻稀土氧化镨钕和重稀土氧化镝维持高位，钨精矿和锗价因供应紧张保持坚挺。

关键信息

行业表现

• 有色指数：春节前最后一周（2018.2.12-2018.2.14）上涨5.35%，强于上证综指2.21%。
• 子板块表现：
  • 锂板块：涨幅最大，达15.39%。
  • 铅锌板块：涨幅最小，为2.94%。
  • 小金属及稀土：轻稀土涨幅最大，达2.54%；自年初以来，铟涨幅最大，达18.12%。

主要公司动态

• 紫金矿业、江西铜业、云南铜业、洛阳钼业：关注铜行业。
• 驰宏锌锗、兴业矿业、西部矿业：关注铅锌行业。
• 锡业股份：关注锡行业。
• 华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业：关注锂钴行业。
• 上市公司公告：
  • 罗平锌电：2017年营收增长61.27%，净利润下降33.32%，主要因外购锌精矿价格上涨。
  • 寒锐钴业：2017年净利润同比增长575.04%，一季度业绩预告显示净利润继续大幅增长。
  • 盛屯矿业：控股股东进行股份质押，同时进行资金置换。
  • 中矿资源：拟收购东鹏新材100%股权，支付对价18亿元。
  • 沃尔核材：拟购买长园电子75%股权，涉及重大资产重组。

股东会信息

• 下周股东会：
  • 恒邦股份：召开非公开发行绿色公司债券及修订章程等会议。
  • 江粉磁材：选举董事会及监事会成员，变更公司名称及证券简称。
  • 云海金属：讨论子公司签订用地回购协议及建设铝合金棒材项目。
  • 合盛硅业：审议员工持股计划及综合授信额度。
• 下月股东会：
  • 沃尔核材：审议与长园集团的和解协议及股权交易。
  • 寒锐钴业：审议2017年度报告及利润分配预案。
  • 南山铝业：审议年度董事会报告、财务决算、利润分配等事项。
  • 株冶集团：审议年度报告、关联交易、担保等事项。
  • 白银有色：审议发行股份及支付现金购买资产的股份发行价格调整。

风险提示

• 国内政策执行力度不及预期。
• 金属价格大幅波动，可能导致公司业绩下滑。
• 全球经济复苏缓慢，影响金属需求。
• 铜、铅、锌供给大幅增加，可能对价格形成压力。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，有丰富行业研究与投资经验，曾获新财富最佳分析师第一名。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，具备国际铜业公司工作经验。

联系方式

• 分析师：巨国贤（S0260512050006）
  • 电话：0755-82535901
  • 邮箱：juguoxian@gf.com.cn
• 联系人：黄礼恒
  • 电话：0755-88286912
  • 邮箱：huangliheng@gf.com.cn

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