20180222-开源证券-策略周报_A股春节全球股市迎普涨_节后开门红值得期待_13页_1007kb

A股春节后市场总结

核心内容

2018年春节假期期间，A股市场在外部环境和基本面改善的双重推动下，迎来了一波估值修复反弹。全球股市普涨，尤其是美国股市创出五年来最大周涨幅，风险偏好回升，为A股市场提供了积极的外部环境。同时，A股上市公司年报披露将逐步展开，市场有望迎来“开门红”行情。

主要观点

1. 市场展望

   • 春节后A股市场基本面向好，估值修复趋势明显。
   • 未来A股市场将受益于科技创新和制造强国战略，成为重要的增长引擎。
   • 中国资本市场将出现一批具有潜力的科技独角兽企业，尤其是人工智能、芯片制造、5G通讯、万物联网等领域的创新型企业。

2. 投资策略

   • 重点看好五大方向：
     • 技术创新型医药企业：受益于行业供给侧改革，将迎来黄金发展期。
     • 优质种子企业：具有高成长性和技术优势，是未来产业发展的关键。
     • 品牌垄断性的大众消费品龙头企业：在消费升级背景下，优质品牌消费品处于供不应求状态。
     • 新零售商业模式：随着巨头布局，未来5年将呈现大趋势，领先企业将受益。
     • 人工智能和智能制造领域：科技创新是未来资本市场最重要的投资机会。

3. 经济基本面分析

   • 中国经济逐步进入高质量增长新时代，关注经济质量和结构。
   • 2018年GDP增速可能有所回落，但分化加剧，新经济和传统经济表现各异。
   • 上市公司ROE持续回升，显示整体盈利能力改善。
   • 金融去杠杆进程显著，实体企业杠杆率下降，金融体系稳定性提升。

关键信息

• 风险提示：宏观经济下行风险、政策风险。
• 估值修复：上证指数从2016年初的2638点涨至2018年1月29日的3587点，涨幅达36%。
• 政策支持：环保行业在政策和盈利双重驱动下，有望成为业绩优良的“集中营”。
• 行业集中度提升：优势公司市场占有率提高，推动上市公司整体盈利改善。
• 市场波动：金融去杠杆背景下，市场波动可能加大，需关注流动性风险和交易风险。

个股推荐

• 核电建设相关：江苏神通、中核科技、上海电气、东方电气、沃尔核材、盾安环境、中电环保。
• 国产软件股：中国软件、用友网络、浙大网新、神州泰岳、浪潮信息、三五互联、远光软件、远望谷、川大智胜。
• 环保板块：清新环境、永清环保、理工环科、碧水源、先河环保、雪迪龙、雪浪环境。
• 5G相关个股：中兴通讯、中天科技、武汉凡谷、邦讯技术、长江通信、宜通世纪、超讯通信、信维通信。
• 新零售板块：新华都、天虹股份、中百集团、红旗连锁、鄂武商A、华联综超、百联股份、苏宁云商。

估值与盈利趋势

• 估值修复：部分白马蓝筹股票已不再低估，甚至存在高估现象，需关注业绩增长以缓解估值压力。
• ROE回升：全部A股ROE从2016年Q3的9.45%上升至2017年Q3的10.3%，非金融ROE也持续提升。
• 无风险收益率：十年期国债收益率维持高位，对A股估值形成压力。

投资评级说明

• 本报告采用相对评级体系，以沪深300指数为基准。
• 投资者应结合自身情况，如持仓结构及其他因素，做出投资决策。
• 投资评级仅供参考，不构成唯一决策依据。

机构信息

• 开源证券股份有限公司：注册资本17.8亿元，经营范围涵盖证券经纪、咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。
• 分支机构与营业部：分布于全国多个城市，包括西安、深圳、上海、北京、成都、佛山、咸阳、宝鸡、南昌、汉中、铜川、天津、淮安、绍兴、南京、安庆、安康等。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应阅读整篇报告，以获取完整观点，不应仅依赖投资评级做出决策。

总结

本报告指出，2018年春节后A股市场有望迎来开门红行情，主要得益于外部市场回暖和A股基本面改善。科技创新和制造强国是未来中国经济的重要引擎，重点推荐技术创新型医药企业、优质种子企业、品牌消费品龙头、新零售企业以及人工智能和智能制造相关个股。同时，报告提醒投资者关注宏观经济下行和政策风险，并建议理性看待金融去杠杆带来的影响。