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晨会速递总结

核心内容概述

本次晨会速递聚焦于宏观经济、行业研究、市场数据及公司分析，涵盖多个重点领域，包括贸易数据、TMT行业投资策略、建筑装饰、汽车与房地产市场、以及海外市场与外汇、利率等金融数据。

主要观点与关键信息

宏观经济分析

• 出口数据：2022年11月出口数据低于市场预期，主要受高基数、对美出口回落及疫情散发影响。
• 进口数据：进口跌幅扩大，汽车和集成电路为较大拖累，资源品如原油、农产品表现稳定。
• 未来展望：高基数、外需回落及疫情因素预计对12月出口形成持续拖累。

行业研究

海外TMT行业投资策略（买入）

• 成长性驱动：关注2023年成长性驱动的双击机会。
  • 消费电子：推荐比亚迪电子。
  • 半导体：推荐上海复旦，因其具备国产替代逻辑。
  • 通信：推荐三大运营商，重视高股息+盈利稳定的防御价值。
  • 信创与SaaS：推荐金蝶国际、金山软件。
  • 互联网：推荐腾讯控股、新东方在线，政策底已至，业绩有望修复。

建筑装饰行业（买入）

• REITs发展：商业不动产或纳入REITs试点范围，利于房地产行业转型为存量运营模式。
• 投资建议：建议关注运营资产占比较高或已有REITs平台的企业，如中国交建、首创环保、招商蛇口等。

汽车行业（买入）

• 市场表现：11月产销同环比下降，燃油车下滑显著，新能源车渗透率创新高至35%以上。
• 投资逻辑：看好2023年具备较强插混技术、出口布局及多元化业务的自主车企和零部件公司。

房地产行业（增持）

• 融资利好：地产融资利好多箭齐发，包括银行新增授信、增信债权工具落地及股权融资加速。
• 市场预期：优质龙头房企表现突出，建议关注万科A等。

市场数据概览

A股市场

股指期货

商品市场

海外市场

外汇市场

利率市场

公司研究

英伟达(NVDA.O)（买入）

• 业绩影响：因全球游戏业下行，短期业绩承压，下调23-24财年营收与净利润预测。
• 长期潜力：硬件技术领先，汽车嵌入业务具备增长潜力，维持“买入”评级。

商汤-W（0020.HK）（增持）

• 业务进展：智能汽车与智慧生活业务有序量产交付，AIDC业务开启商业化。
• 财务预测：维持22-24年收入预测为57.76/79.76/111.53亿元，净亏损预测为45.85/36.16/33.64亿元。
• 投资建议：维持“增持”评级，看好其在AI基础设施领域的领先地位。

酒鬼酒（000799.SZ）（买入）

• 管理优化：中粮入主后，公司战略明确，渠道运作灵活。
• 增长潜力：省内市占率有望提升，省外增长潜力更高。
• 财务预测：预计2022-24年EPS分别为3.55/4.46/5.56元，首次覆盖给予“买入”评级。

评级体系说明

风险提示与免责声明

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