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螺纹钢期货早报总结（2022年12月9日）

核心内容概述

本报告分析了2022年12月9日螺纹钢期货市场的走势及影响因素，指出当前市场处于供需双弱的格局，但政策利好可能对后期走势产生积极影响。

主要观点

• 政策环境改善：全国多地持续优化防控措施，精准防控能力提升，疫情对生产需求的影响边际减弱。此外，中国政府公布进一步优化疫情防控的十条措施，预计经济增速将逐步回升。
• 市场基本面：本周钢材库存环比增加，螺纹钢社会库存开始累库。下游需求受季节性影响有所萎缩，整体市场仍面临压力。
• 房地产与基建支撑：房地产行业近期迎来多项利好政策，房企资金流有望改善；同时，地方债和专项债创新高，对基建形成支撑，政策效果值得期待。
• 人民币汇率展望：人民币短期内仍有贬值压力，但美联储加息可能趋缓，中国保持稳健货币政策，经济基本面改善预期增强，有利于汇率基本平稳甚至回升。

关键信息

利多因素

• 疫情防控优化：中方调整防控措施，有助于经济活动恢复，带动钢材需求。
• 经济预期改善：政策支持下，中国经济增速有望回升，市场情绪趋于乐观。
• 人民币汇率稳定：央行维护汇率基本稳定，有利于国际产业链供应链的稳定。

利空因素

• 房地产持续疲软：1-10月房地产开发投资同比降幅扩大，新开工和施工面积继续下降，影响钢材需求。
• 北方可能停工：11月份北方部分地区可能因天气或政策原因出现停工，进一步压制需求。
• 成交清淡：上一交易日全国237家主流贸易商建材成交12.09万吨，显示市场活跃度较低。

操作建议

• 螺纹钢期货当前处于区间震荡偏强状态，建议谨慎持有5月低位多单。

风险提示

• 需求变化：房地产和基建需求的不确定性可能对价格走势造成影响。
• 环保限产：环保政策的执行力度可能影响供给端。
• 成本波动：原材料价格变动可能对成本端产生压力，进而影响螺纹钢价格。

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• 研究员：韩静
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