20181018-华创证券-钢铁行业每周速评_每周库存及成交量数据速评_6页_769kb

钢铁行业每周速评总结（20181018）

核心内容

本周钢材市场表现活跃，库存及成交量数据呈现显著去库趋势，市场需求旺盛，库存持续处于历史低位。整体市场逻辑显示，高需求对高供给的消化能力较强，供给端已充分释放，后续可能面临限产压力，从而推动价格上涨。

主要观点

1. 库存变化

• 社会库存：本周钢材社会库存减少37万吨，钢厂库存减少31万吨，合计减少68万吨。
• 螺纹钢：社会库存为411.58万吨，周环比下降27.93万吨；钢厂库存为178.13万吨，周环比下降18.5万吨。
• 线材：社会库存为135.63万吨，周环比减少10.29万吨；钢厂库存为57.89万吨，周环比减少7.59万吨。
• 热卷：社会库存为241.67万吨，周环比增加2.16万吨。

2. 成交量分析

• 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量保持高位，最近5个交易日平均成交量为21.5万吨，环比下降5%。
• 10月开始，成交量始终在20万吨以上，显示出强劲的需求。

3. 市场逻辑

• 10月限产基本放开，产量连续两周上升后本周企稳。
• 需求呈现“长强板弱”趋势，螺纹钢库存持续下降，热卷库存则略有上升。
• 高需求背景下，库存持续处于低位，供给端已充分释放，后续可能面临限产压力，限产执行后或推动价格上涨。

关键信息

• 库存去库：钢材社会库存和钢厂库存均出现明显下降，合计减少68万吨。
• 需求强劲：建筑钢材成交量保持高位，显示市场需求强劲。
• 产量变化：螺纹钢增产5万吨，热卷减产近9万吨，库存表现与产量变化一致。
• 市场展望：若后续限产执行，供需关系将趋紧，价格可能上涨。
• 风险提示：
  • 需求不及预期
  • 限产不及预期

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

团队介绍

• 任志强：副所长、大宗组组长，上海财经大学经济学硕士，曾任职于兴业证券，2017年加入华创证券研究所，连续三年新财富最佳分析师钢铁行业第三名。
• 严鹏：高级分析师，清华大学博士，2018年加入华创证券研究所。
• 罗兴：研究员，香港科技大学硕士，2017年加入华创证券研究所。
• 张文龙：助理研究员，上海交通大学硕士，2018年加入华创证券研究所。
• 王晓芳：助理研究员，西南财经大学硕士，2018年加入华创证券研究所。

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