20240203-国金证券-食品饮料行业研究周报_旺销氛围渐起_重视底部配置契机_11页_1mb

食品饮料行业周报总结

白酒板块

临近春节，消费需求释放，渠道情绪和动销表现企稳。高端酒中茅台批价稳健，五粮液回款进度良好但发货节奏不一；国窖动销反馈积极。区域酒今世缘、古井回款加速，开门红确定性强，市占率有望提升。次高端酒整体承压，节前回款近30%，但需求弱于高端。投资建议：优选稳健龙头（如高端酒、汾酒），关注强区域标的，次高端弹性较低。

啤酒板块

1月销量青啤同比小幅增长，华润表现强。春节错期导致Q1销量或承压，但由于成本改善预期和奥运会因素，长期业绩确定性高。建议关注龙头Q1超跌布局机会，聚焦包材和大麦采购改善。

休闲食品板块

春节备货旺季，1月同比增速快，尤其下沉市场和性价比消费增长。原因包括备货周期长和消费结构优化。推荐标的如劲仔、盐津、洽洽，短期业绩可能超预期。

调味品板块

多数公司业绩预告显示高基数下增速放缓，但库存消化良好。行业进入存量竞争阶段，需精细化打法，推荐中炬高新，23年扭亏提供业绩拐点支撑。

行情与数据回顾

本周食品饮料指数下跌显著，白酒板块领跌。沪港通持股份额多数微涨或减少。市场个股分化，部分如欢乐家、今世缘大涨显著，但部分如兰州黄河大跌。

风险提示

宏观经济下行影响消费情绪、区域竞争加剧、食品安全风险。投资者需注意短期波动和事件性风险，长期建议跟踪龙头业绩改善。