20240908-德邦证券-食品饮料行业周报_节日氛围渐起_关注旺季边际变化_16页_2mb

食品饮料行业周报分析总结（2024年9月2日-9月6日）

投资要点

1. 白酒板块：中报显示Q2业绩普遍降速，高端与地产酒龙头保持稳健，部分次高端企业承压。中秋国庆双节临近，行业龙头预期仍能抢占市场份额。重点关注贵州茅台、五粮液、老白干酒等。
2. 大众品细分领域：
   • 啤酒：全年升级提效基调不变，华润啤酒关税政策缓解成本压力，建议关注青岛啤酒、重庆啤酒等。
   • 餐饮供应链：促消费政策落地，估值偏低，安全边际充足，推荐安井食品、立高食品等。
   • 休闲零食：Q2基数走低，Q4备货机会来临，推荐盐津铺子、劲仔食品等，关注三只松鼠等困境反转标的。
   • 乳制品：终端动销有望恢复，推荐伊利股份、新乳业等。
   • 调味品：海天味业、中炬高新等企业改革成效初显。

投资建议

• 白酒：贵州茅台、五粮液、顺鑫农业、老白干、今世缘、迎驾贡酒。
• 啤酒：青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒，关注华润啤酒。
• 软饮料：东鹏饮料、农夫山泉。
• 调味品：中炬高新、海天味业。
• 乳制品：伊利股份、新乳业、燕塘乳业。
• 餐饮供应链：安井食品、立高食品、千味央厨、宝立食品。
• 休闲零食：盐津铺子、劲仔食品、甘源食品（红利延续），三只松鼠、洽洽食品、良品铺子（困境反转）。
• 食品添加剂：百龙创园、晨光生物。

风险提示

宏观经济下行、食品安全问题、市场竞争加剧、提价不及预期等风险依然存在。

注：本文根据德邦证券2024年9月2日发布的《食品饮料行业周报》整理，内容涵盖投资逻辑、市场表现、重点数据和投资建议，旨在为市场参与者提供参考。