20221216-大有期货-生猪研究周报_市场情绪悲观_猪价继续下挫_13页_808kb

市场情绪悲观 猪价继续下挫

核心内容

本周生猪市场整体呈现震荡下跌趋势，猪价持续承压，市场情绪偏悲观。尽管部分消费端有所恢复，但整体需求支撑仍显不足，叠加供应端的持续释放，导致猪价在短期内难有明显反弹。

主要观点

• 供应端：规模场进入年底出栏高峰期，顺势出栏量较大，前期压栏及二次育肥生猪因猪价下跌，出栏积极性提高，短期市场供应增量明显。
• 需求端：屠宰开工率虽已超过2019年疫情前水平，但消费恢复有限。南方腌腊、灌肠等采购活动未能明显放量，且疫情放开后居民消费受限。
• 利润及成本：饲料成本继续下跌，但幅度不大，仍处于较高水平；自繁自养和外购仔猪利润本周大幅下降，市场压力显现。
• 进口情况：2022年10月猪肉进口量15.46万吨，同比大幅下降20.61%，显示国内需求有所减弱。
• 市场热点：防疫政策优化调整后，居民消费谨慎，需求难以快速恢复；北方冬季猪病频发，进一步影响市场预期；元旦、春节备货情况对猪价仍有潜在支撑，但短期内效果有限。

关键信息

猪价数据

• 全国生猪出栏均价：19.05元/公斤，周环比下降1.58元/公斤。
• 白条猪全国均价：30.46元/公斤，周环比下降1.46元/公斤。

产能与结构

• 能繁母猪存栏量：截至2022年12月15日，4379万头，连续六个月环比上升。
• 二三元能繁母猪存栏结构：显示母猪结构变化，对后期生猪供应有潜在影响。
• 生猪存栏结构：整体存栏结构显示大猪供应充足，对价格形成下行压力。

屠宰与利润

• 样本屠企开工率：32.57%，周环比上升3.5%。
• 样本屠企冷冻猪肉库容率：16.69%，周环比下降0.21%。
• 样本屠企屠宰毛利润：55.59元/头，周环比上升42.61元/头。
• 自繁自养和外购仔猪利润：分别为241.98元/头、90.13元/头，周环比分别下降332.06元/头、329.43元/头。

饲料成本

• 玉米价格：2890元/吨，周环比下降10元/吨。
• 大豆饼粕价格：4670元/吨，周环比下降160元/吨。
• 猪粮比：6.77，周环比下降0.96。

市场策略

• 短期策略：生猪1-5价差、5-9价差显示市场承压，短期猪价或仍窄幅弱势调整。
• 期货走势：生猪主力合约基差显示市场情绪偏弱，投资者需谨慎对待短期波动。

结论

总体来看，短期内猪价仍面临较大下行压力，市场供应端释放较快，而需求端支撑不足，猪价易跌难涨。关注冬至节前消费是否有明显提振，以及政府储备投放对市场的进一步影响。建议投资者保持谨慎，关注市场动态和政策变化。

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