20211105-大越期货-PTA_MEG早报_18页_768kb
报告摘要
PTA&MEG 每日总结
核心内容概览
本报告为大越期货投资咨询部于2021年11月5日发布的PTA与MEG市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等方面。
PTA 分析
基本面
- 油价高位震荡，终端开工受供电因素影响宽幅波动。
- 聚酯原料端明显下行，下游聚酯产品利润比较可观，偏空。
基差
- 现货价4920元/吨，01合约基差-82元/吨，盘面升水偏空。
库存
- PTA工厂库存5.3天，环比不变，偏空。
盘面走势
- 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓
- 主力净多，多减，偏多。
结论
- PTA近期负荷提升至偏高水平，供应回升明显。
- 聚酯装置陆续重启，但嘉兴地区工厂因限电进一步降负。
- 当下PTA面临累库与成本走弱双重影响，短期预计偏弱运行。
- 操作建议：TA2201合约，空单持有，上破5300元/吨止损。
MEG 分析
基本面
- 现货价格中枢大幅下移，各工艺路线利润迅速下行。
- 1日CCF口径库存为59万吨，环比减少1.6万吨，港口库存基本维持，中性。
基差
- 现货价5580元/吨，01合约基差17元/吨，盘面贴水，中性。
库存
- 华东地区合计库存59.98万吨，环比增加1.58万吨，偏多。
盘面走势
- 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓
- 主力净空，空减，偏空。
结论
- 近期行情受煤炭市场波动影响，价格中枢大幅下移。
- 成本端方面，油价高位震荡，煤价受政策监管影响中枢下移。
- EO经济效益明显优于EG，部分联产装置进行产品调整，国内供应仍维持低位运行。
- 近期港口卸货略有好转，码头库存小幅回升，但远月进口供应恢复依旧有限，供需累库有限。
- 操作建议：EG2201合约，5300-5750元/吨区间操作。
价格变动与利润分析
现货价格变动
| 项目 | 2021-11-04 | 2021-11-03 |
|---|---|---|
| 石脑油(CFR日本) | -8 | 802.130 |
| 对二甲苯(PX)(CFR中国台湾) | -4 | 936 |
| PTA内盘 | -105 | 5025 |
| MEG内盘 | -170 | 5750 |
| 涤纶POY | 500 | 8600 |
| 涤纶FDY150D | -500 | 8800 |
| 涤纶DTY | -450 | 10500 |
| 涤纶短纤 | -133 | 7483 |
期货价格变动
| 项目 | 2021-11-04 | 2021-11-03 |
|---|---|---|
| TA01 | -86 | 5088 |
| TA05 | -62 | 5148 |
| TA09 | -62 | 5182 |
| TA01基差 | -19 | -63 |
| TA05基差 | -43 | -123 |
| TA09基差 | -43 | -157 |
| EG01基差 | -43 | 60 |
| EG05基差 | -21 | 259 |
| EG09基差 | 91 | 244 |
利润变动
| 项目 | 2021-11-04 | 2021-11-03 |
|---|---|---|
| PTA加工费 | -114.74 | 516.30 |
| 石脑油MEG内盘利润 | -206.71 | -338.46 |
| 外采乙烯制MEG内盘利润 | -158.72 | -722.63 |
| 甲醇制MEG内盘利润 | -126.50 | -1026.90 |
| 煤制MEG利润 | 150.00 | -2982.40 |
| POY利润 | 646.72 | 1227.38 |
| FDY利润 | -353.28 | 1027.38 |
| DTY利润 | -303.28 | 1927.38 |
| 涤纶短纤利润 | 13.39 | 360.71 |
月间价差与基差分析
PTA 月间价差
- 图像显示PTA各合约月间价差走势，具体数据未提供，但整体趋势偏弱。
PTA 基差
- 01合约基差为-82元/吨，显示盘面升水。
- 05与09合约基差分别为-166元/吨和-200元/吨，趋势偏空。
MEG 月间价差
- 1-5价差与5-9价差图像显示，整体趋势偏弱，远月合约表现相对稳定。
MEG 基差
- 01合约基差为17元/吨，显示盘面贴水。
- 05与09合约基差分别为238元/吨和335元/吨，趋势偏中性至偏空。
库存与开工分析
PTA开工率
- PTA开工率处于高位，显示供应增加。
MEG库存
- MEG库存低位回升，华东地区库存环比增加，显示需求有所恢复。
聚酯开工
- 聚酯开工率低位运行，织机开工率明显回升，显示下游需求有所改善。
其他关键信息
- PXN价差走弱：PX与MEG价差有所缩小，显示PX需求或供应变化。
- PTA加工费高位回落：加工费下降，表明成本压力加大。
- MEG利润压缩：主流工艺路线利润受到现货价格中枢下移的影响，压缩明显。
- 涤纶利润小幅回落：聚酯产品利润有所下降，但部分产品如POY仍保持盈利。
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