20211104-大越期货-PTA_MEG早报_18页_768kb
报告摘要
PTA&MEG 详细总结
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场每日观点，分析了近期市场基本面、库存、基差、盘面走势及主力持仓等关键因素，对PTA和MEG的短期走势给出了具体建议。
PTA 每日观点
基本面
- 油价高位震荡，终端开工受供电因素影响宽幅波动。
- 聚酯原料端明显下行，下游聚酯产品利润大幅修复。
- 偏空：PTA基本面偏弱，主要受成本走弱及终端需求疲软影响。
基差
- 现货价为5025元/吨，01合约基差为-63元/吨。
- 偏空：基差为负，显示期货价格高于现货，市场预期偏弱。
库存
- PTA工厂库存为5.3天，环比不变。
- 偏空：库存维持高位，叠加成本走弱，短期压力较大。
盘面
- 20日均线走平，收盘价收于20日均线之下。
- 偏空：技术面显示盘面承压，短期走势偏弱。
主力持仓
- 主力净多，多增。
- 偏多：主力持仓增加，显示市场对PTA有一定看涨预期。
结论
- PTA近期负荷提升至偏高水平，供应回升明显。
- 聚酯装置陆续重启，但嘉兴地区因限电进一步降负，需关注聚酯负荷回升情况。
- 当下PTA面临累库与成本走弱双重影响，短期预计偏弱运行。
- 操作建议：TA2201合约建议空单持有，若上破5300元/吨则止损。
MEG 每日观点
基本面
- 现货价格中枢大幅下移，各工艺路线利润迅速下行。
- 1日CCF口径库存为59万吨，环比减少1.6万吨。
- 港口库存基本维持。
- 中性：基本面整体平稳，但价格中枢下移对市场有所压制。
基差
- 现货价为5750元/吨，01合约基差为60元/吨。
- 偏多：基差为正，显示期货价格低于现货，市场预期偏强。
库存
- 华东地区合计库存为58.4万吨，环比减少0.4万吨。
- 偏多：库存小幅下降，显示市场去库迹象。
盘面
- 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下。
- 偏空：技术面显示盘面承压，短期走势偏弱。
主力持仓
- 主力净空，空增。
- 偏空：主力持仓增加，显示市场对MEG看跌预期。
结论
- MEG近期价格中枢下移，主要受成本端影响。
- 油价高位震荡，煤价受政策影响中枢下移。
- EO经济效益明显优于EG，部分联产装置调整产品结构。
- 港口卸货略有好转，但远月进口供应恢复有限，供需累库有限。
- 操作建议：EG2201合约建议在5400-5800元/吨区间操作。
其他关键信息
现货价差
- PXN价差走弱，显示PX价格相对MEG有所下降。
月间价差
- PTA与MEG各合约月间价差均显示一定波动，但整体趋势偏弱。
利润分析
- PTA加工费高位回落，显示成本压力较大。
- MEG主流工艺路线利润压缩，主要受现货价格中枢下移影响。
- 涤纶产品利润处于高位，尤其是POY、FDY、DTY等产品。
库存与开工情况
- PTA开工率处于高位，乙二醇开工率处于低位。
- 聚酯下游开工率低位运行，但织机开工率明显回升。
总结
PTA与MEG市场近期均面临一定压力，PTA受成本走弱及终端需求疲软影响，短期偏弱运行；MEG则因成本端波动和库存变化，整体走势较为中性。主力持仓方面，PTA多增，MEG空增，显示市场预期分化。建议投资者关注聚酯负荷回升情况及MEG远月供应恢复动态，合理控制仓位，把握操作区间。
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