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PTA&MEG 2021-11-29 早报总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG每日观点分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等内容，旨在为投资者提供市场动态与策略参考。

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PTA 每日观点分析

基本面

• 油价大幅回落，导致下游聚酯产品利润回落。
• 部分聚酯工厂因库存压力存在减产计划，对市场偏空。

基差

• 现货价为4805元/吨，01合约基差为9元/吨，盘面贴水，中性。

库存

• PTA工厂库存为5.7天，环比减少0.3天，偏空。

盘面走势

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。

主力持仓

• 主力净多，且多头增加，偏多。

结论与操作建议

• 装置方面，随着加工费压缩，后期检修装置增加。
• 聚酯大厂达成自律减产共识，减产20%，后期仍有进一步减产可能。
• 终端投机需求减弱，预计聚酯负荷将高位回落。
• 短期市场将跟随成本走弱，建议在TA2201合约4500-4800元/吨区间操作。

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MEG 每日观点分析

基本面

• 各主流工艺路线利润处于低位。
• 22日CCF口径库存为56.6万吨，环比减少3.5万吨，港口库存小幅去化，中性。

基差

• 现货价为5140元/吨，01合约基差为85元/吨，盘面贴水，偏多。

库存

• 华东地区MEG库存为56.2万吨，环比增加0.5万吨，偏多。

盘面走势

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。

主力持仓

• 主力净空，多翻空，偏空。

结论与操作建议

• 成本端方面，油价大幅回落，煤价偏弱震荡。
• 市场对远月供应存在宽松预期，但部分装置重启推迟，新装置推进偏慢，国内供应仍维持低位。
• 聚酯工厂联合减产影响基本面去库幅度，短期市场交易成本端情况。
• 预计盘面表现跟跌为主，建议在EG2201合约4900-5250元/吨区间操作。

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价格与利润变动分析

现货价格

项目	2021-11-26	2021-11-25	变动
石脑油(CFR日本)	754.500	757.500	-3
对二甲苯(PX, CFR中国台湾)	899	901	-2
PTA内盘价格	4805	4885	-80
MEG内盘价格	5140	5310	-170

期货价格与基差

项目	2021-11-26	2021-11-25	变动	基差
TA01	4796	4960	-164	84
TA05	4904	5062	-158	78
TA09	4968	5114	-146	66
EG01	-	-	-	42
EG05	-	-	-	32
EG09	-	-	-	38

利润分析

项目	2021-11-26	2021-11-25	变动
PTA加工费	455.99	542.66	-86.67
石脑油MEG内盘利润	-476.58	-523.05	46.47
外采乙烯制MEG内盘利润	-853.02	-686.46	-166.56
甲醇制MEG内盘利润	-1153.70	-1157.70	4.00
煤制MEG利润	-2632.40	-2134.40	-498.00
POY利润	569.83	374.48	195.35
FDY利润	319.83	94.47	225.35
DTY利润	1019.83	844.47	175.35
涤纶短纤利润	423.16	317.81	105.35

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市场趋势与操作建议

PTA

• 短期走势以跟随成本走弱为主。
• 操作建议：TA2201合约4500-4800元/吨区间操作。

MEG

• 短期走势以交易成本端为主。
• 操作建议：EG2201合约4900-5250元/吨区间操作。

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其他关键信息

月间价差

• PTA月间价差图显示不同合约之间的价差变化，有助于判断市场趋势与套利机会。

基差分析

• PTA与MEG不同合约的基差图，反映现货与期货之间的价差关系，为操作提供参考。

库存分析

• MEG库存维持低位，但华东地区库存小幅增加，显示区域供需变化。

聚酯开工情况

• PX开工率回升，MEG开工率持续下行，反映产业链供需调整。

涤纶库存

• 长丝库存小幅回落，显示下游需求有所改善。

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免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料与实地调研，不保证其准确性和完整性。
• 投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及报告作者无关。

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结语

本报告综合分析PTA与MEG的市场动态，结合基本面、库存、基差及主力持仓等因素，为投资者提供短期操作建议。市场趋势与操作策略需结合实时数据与个人风险偏好进行判断。