20170606-首创证券-文化传媒行业周报_时代院线IPO遭否_业绩惨淡是主因_11页_916kb

传媒行业周报总结（2017.5.29-2017.6.4）

核心内容

本报告总结了2017年6月第一周传媒行业的市场表现、行业动态、公司公告及投资建议等内容，指出传媒板块整体表现不佳，但具备长期投资价值。行业正经历转型与整合，技术创新推动新兴商业模式发展，传媒企业面临政策、业绩与市场竞争等多重挑战。

主要观点

• 传媒板块整体表现：上周A股申万传媒指数下跌了 $0.88%$，表现落后于上证综指、深证成指、沪深300指数及创业板指。
• 细分板块表现：营销传播指数涨幅最大，全周上涨 $0.66%$；文化传媒指数和互联网传媒指数分别下跌 $1.49%$ 和 $0.60%$。
• 行业趋势：媒介变迁加速传媒企业转型和并购，行业龙头崛起在即；技术创新催生新兴商业模式，互联网传媒领域持续吸引资金和人才。
• 投资建议：推荐对传媒产业进行谨慎布局，重点关注传媒转型、内容爆发和渠道重构三大主题。

关键信息

1. 时代院线 IPO 遭否，业绩惨淡是主因

• 时代院线因分账比例、上座率、影院平均利润贡献等指标下滑，且控股影院亏损面扩大，2016年电影放映和发行收入均同比下降，导致IPO被否。
• 公司计划募资2.98亿元用于新建影院等项目，但短期内无法登陆A股。
• 时代院线作为浙江省属国有文化资产布局的一部分，面临小院线在行业整合中的不利地位。

2. 公司重要公告

• 盛迅达：拟发行股份购买中联畅想100%股权，标的公司专注于东南亚市场的休闲社交棋牌类移动网络游戏，有助于丰富游戏产品类型并拓展海外市场。
• 当代东方：设立全资子公司以加强影院与院线的综合管理，提升品牌影响力与盈利能力。
• 视觉中国：与中新社签订战略合作协议，拓展图片内容授权与海外传播渠道，增强内容竞争力。

3. 行业新闻回顾

• 广电总局退回中国移动IPTV牌照申请：要求其对现有业务进行整改，反映政策对IPTV行业的严格监管。
• 《摔跤吧！爸爸》票房表现亮眼：成为年度TOP5，是近五年来好莱坞首次失去5月票房冠军，显示国产影片竞争力提升。
• Netflix加大原创内容投入：计划投入60亿美元打造原创内容，以增强用户黏性与市场影响力。
• 戛纳金棕榈奖：《自由广场》获奖，中国导演邱阳《小城二月》获短片大奖，体现中国电影在国际舞台的影响力。

4. 行业数据回顾

• 电视剧播放量TOP5：《欢乐颂2》《择天记》《思美人》《白鹿原》《龙珠传奇》。
• 网剧播放量TOP5：《热血长安》《寒武纪》《狐狸的夏天2》《天使的幸福》《郑州屌丝》。
• 电影票房数据：2017年5月29日至6月4日期间，全国单周票房122669万元，环比增长54%；单周人次3636万，增长55%。《加勒比海盗5：死无对证》以42%的票房占比成为当周冠军。

投资建议

投资逻辑

• 传媒转型主题：看好业绩稳健、深度布局新兴业态的优质传统传媒标的。
• 内容爆发主题：看好走全网化、精品化、差异化路线的泛娱乐内容标的。
• 渠道重构主题：看好并购预期、出海预期的渠道标的，关注在线视频与互联网营销业态的发展趋势。

推荐关注标的

• 中文传媒
• 中南传媒
• 华策影视
• 光线传媒
• 歌华有线

主要风险

• 政策风险
• 传统传媒企业改革效果低于预期
• 影视项目成本回收风险
• 并购风险

总结

传媒行业在2017年6月第一周整体表现不佳，但长期来看，行业发展外部环境良好，板块业绩增长稳健，具备投资潜力。行业面临转型、整合与技术驱动的多重机遇，同时存在政策与业绩等挑战。建议投资者关注具备转型能力、内容优势及渠道重构潜力的公司，谨慎布局传媒产业。