20161116-首创证券-文化传媒行业周报_电影产业促进法_明年3月实施_利好影视股_12页_905kb

文化传媒行业周报总结（2016.11.7-2016.11.13）

核心内容

2016年11月7日至11月13日期间，文化传媒行业整体表现优于上周，A股文化传媒指数（申万）上涨1.33%，但弱于沪深300指数（1.88%）、上证综指（2.26%）和深证成指（1.64%）。行业板块成交量上涨9.72%，其中影视动漫板块涨幅较大，达到1.42%。本周涨幅前五的公司为：广西广电（15.42%）、当代明诚（5.93%）、博瑞传播（5.36%）、新华文轩（5.32%）、文投控股（4.82%）。

主要观点

• 政策利好：《电影产业促进法》将于2017年3月1日实施，标志着我国电影产业步入规范化发展阶段。该法为电影产业提供了法律保障，鼓励内容创作，推动“走出去”战略，并简化行政审批流程，为影视公司带来中长期利好。
• 行业趋势：视频网站付费会员数快速增长，自制内容成为重点发展方向。行业竞争加剧，网络大电影面临洗牌，投资规模逐渐提升，但盈利者仍不足10%。
• 投资建议：建议持续关注估值低、业绩稳、跨界经营初现成效的传统平面媒体；具备持续内容出品能力的网剧网娱“爆款”制造机；以及重质重量、资金充裕的影视股。
• 重点关注公司：中文传媒、长江传媒、慈文传媒、光线传媒、华谊兄弟。

关键信息

1. 《电影产业促进法》实施

• 实施时间：2017年3月1日
• 主要内容：
  • 将电影产业发展纳入国民经济和社会发展规划
  • 提供财政、税收优惠，激励资本投入
  • 保护知识产权，推动电影科技、人才培养、境外推广
  • 鼓励电影“走出去”，通过电影节展、合作拍摄影片等方式提升国际影响力
  • 未涉及电影分级制度，引发业内遗憾

2. 行业要闻

• 视频网站发展：三大视频网站付费会员数实现4-5倍增长，自制内容成为未来布局重点。平台加大内容投入，提升内容质量。
• 网络大电影监管：60余部网络大电影因内容问题被下架，行业进入洗牌期。网络大电影数量快速增长，但盈利者比例低，市场泡沫显现。
• 院线整合趋势：院线并购活跃，头部院线占据80%市场份额，部分小型院线经营困难，整合成为大趋势。

3. 行业数据

• 电视数据：东方卫视、江苏卫视、湖南卫视收视率排名前三，综艺节目《喜剧总动员》《唱将不简单》等表现突出。
• 电影数据：全国单周票房57160万元，环比下降4%；《奇异博士》以47%的票房占比位居榜首。

4. 公司动态

• 皖新传媒：拟对16处自有门店物业进行重组，设立全资子公司并收购书店管理公司股权。
• 华策影视：与景域文化合作设立合资公司，推动旅游类影视内容开发与营销。

行业风险

• 宏观经济影响：整体经济环境对传媒行业有潜在影响
• 系统性风险：行业竞争加剧，内容监管趋严，市场波动可能带来风险

分析师简介

• 李甜露：传媒行业分析师，中国人民大学新闻学院硕士，具有2年证券业从业经验。

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评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现