20231117-上海证券-人工智能主题2023Q3公募基金持仓分析_12页_861kb

人工智能主题2023Q3公募基金持仓分析总结

一、行情回顾

• 指数表现：2023年，中证人工智能指数上涨122%，显著跑赢沪深300（-47%）。
• 行业推动因素：生成式AI技术（如ChatGPT）推动了从软件向硬件的产业链传导，初期热点集中在软件端，随后扩散至算力与通信领域。
• 政策与市场预期：市场对人工智能基础设施重估，关注点转向硬件端。

二、机构持仓概况

• 基金筛选：分析覆盖4169只主动权益型基金（包括四类：灵活配置、偏股混合、普通股票、股债平衡）。
• 样本公司：共88家，为人工智能主题相关公司。
• 持仓比例变化：2023Q3样本基金对样本公司重仓持股比例环比下降，占基金重仓持股总市值的710%，较Q2的935%下降约225个百分点。

三、重点重仓标的

• 重仓市值TOP10 包括中兴通讯、中际旭创、金山办公、海康威视、精测电子等。
• 重仓占流通股比TOP10 包括精测电子、深信服、安恒信息、中际旭创、石头科技。
• 高增长标的：有较高确定性的赛道如光通信、机器视觉、算力成为重点，包括精测电子、石头科技、大华股份、德赛西威等。这些公司估值相对较低，基本面改善明显。

四、持仓变化趋势

• 逆势增长：如大华股份、石头科技、精测电子在Q3重仓市值和占流通股比均环比增长。
• 集中度下降：重仓基金数量有所减少，样本公司持仓集中度下降，机构偏好逐渐分化。

五、投资建议

• 软件端：关注低估值、有明确落地可能性和需求确定性公司。
• 硬件端：关注具备技术壁垒、上下游合作关系好、估值分位数低的龙头。

六、风险提示

1. 技术商业化滞后：AI技术落地不及预期可能影响长期关注。
2. 政策风险：若AI政策转向，可能制约算力、通信等发展。
3. 宏观经济下行：消费端需求下降可能影响相关业务。
4. 抽样偏差：样本公司选择可能偏误。

附录：分析师评级和免责声明

• 保留“增持”评级，建议未来重点关注硬件和软件细分领域。
• 所有数据统计基于主动权益型基金重仓持仓口径，仅供参阅。