20240227-上海证券-人工智能主题2023Q4公募基金持仓分析_12页_452kb

人工智能主题2023Q4公募基金持仓分析总结

核心内容

2023Q4，人工智能主题在公募基金中的持仓情况呈现出一定的变化趋势，主要受生成式人工智能技术发展及市场预期的影响。整体来看，人工智能主题指数表现优于大盘，显示出市场对AI相关行业的持续关注。

主要观点

• 行情回顾：人工智能主题指数在2023年全年涨幅达7.77%，显著跑赢沪深300指数（-11.38%）。
• 机构持仓变化：人工智能主题相关样本公司在2023Q4的重仓持股市值占比环比下降，但部分个股如新易盛、沪电股份、寒武纪受到机构青睐，持仓市值和占比均有所增长。
• 重仓标的：市场更关注基本面改善明显、商业化落地确定性高的赛道，如机器视觉、算力、光模块等。
• 投资建议：建议关注低估值、高确定性的软件端公司，以及具备一定壁垒、与上下游关系紧密的硬件端行业龙头。
• 风险提示：包括人工智能技术商业化不及预期、产业政策转变、宏观经济不及预期及样本选取偏差等。

关键信息

一、行情回顾：生成式AI快速演进，科技行业新周期启动在即

• 中证人工智能指数全年涨幅为7.77%，跑赢沪深300指数。
• 通信、计算机、电子、传媒等中信一级行业指数涨幅较大，与人工智能主题相关。
• 2023年7月后，人工智能板块进入预期兑现阶段，市场表现出现分化。

二、机构持仓：人工智能主题重仓持股市值环比略有降低

• 2023Q4，人工智能主题样本公司重仓持股总市值占样本基金重仓持股总市值的5.02%，环比下降0.23%。
• 重仓基金的仓位平均值为88.22%，中位数为91.36%，高于样本基金。
• 成长型基金在人工智能主题投资中占比较高，达9.67%。

三、重仓标的：低估值、高确定性人工智能赛道受关注

• 重仓持股市值TOP10的公司包括海康威视、中际旭创、沪电股份、金山办公、宝信软件、天孚通信、新易盛、德赛西威、同花顺、工业富联。
• 重仓持股占流通股比TOP10的公司包括沪电股份、新易盛、寒武纪、高新发展、昆仑万维、海康威视、同花顺、宝信软件、海光信息、英维克。
• 估值相对较低、商业化落地较快的赛道更受关注，如算力、光模块、液冷等。

四、风险提示

• 人工智能技术落地和商业化不及预期。
• 产业政策转变可能影响技术突破。
• 宏观经济不及预期可能影响消费端。
• 样本选取及抽样过程可能导致结论偏差。

附表概览

附表1列出了人工智能主题相关样本公司及其财务数据，包括营业总收入、归母净利润等，以及盈利预测。这些数据有助于进一步分析各公司的基本面和市场表现。

行业评级

• 未来十二个月内，维持计算机行业“增持”评级。
• 投资评级体系为相对评级，基于公司基本面及估值预期，给出买入、增持、中性、减持、无评级等建议。

投资建议

• 软件端：关注落地可能性较大、需求确定性强的低估值公司。
• 硬件端：关注具备一定壁垒、与上下游合作紧密、估值分位数较低的行业龙头。

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