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文档总结

核心内容

文档主要涉及对多家港股公司的投资分析及评级，其中重点分析了Jiashili Group（1285 HK）与Fosun的合作及公司基本面。以下是文档的核心内容：

Jiashili Group 与 Fosun 合作

• Jiashili Group 已完成向 Fosun 的 Peak Reinsurance 发行 2000 万美元可转换债券，并与 Fosun 共同成立投资基金，总资本承诺为 1.5 亿元人民币。
• Fosun Weishi 1 Equity Fund 贡献 1.485 亿元人民币（9.9%），Xizang Fujia 贡献 150 万元人民币（1%），Guangdong Jiashili 贡献 133 亿元人民币（89.1%）。
• 投资基金计划在未来五年内达到 10 亿元人民币，主要投资于零食食品和跨境电子商务等领域。
• 可转换债券的行权价格分别为 HK$4.8、HK$5.12 和 HK$5.8，在未来三年内逐步执行。

Jiashili Group 业务扩张

• Jiashili Group 将利用 Fosun 的资源拓展业务，从单一饼干业务向多元化、健康营养食品企业转型。
• 据 Euromonitor International 预测，中国进口食品销售额在 2014 年同比增长 25%，远高于国内食品行业 8% 的增长。
• 该公司的 2015-17 年利润复合年增长率（CAGR）预计为 21.8%，显著高于其上市同行。
• 当前股价为 HK$3.88，2015 年和 2016 年市盈率（P/E）分别为 16.9x 和 14.9x，几乎为其 HK 同行的一半（24.1x 和 18.6x）。
• 买入价目标（TP）为 HK$4.6，基于 2016 年 12 倍市盈率，较行业平均折扣 35%。

主要观点

优势与增长潜力

• Jiashili Group 在零食食品领域具备强大的管理能力和产品管线。
• 与 Fosun 合作增强了其市场拓展和资源整合能力，有助于实现更快增长。
• 通过投资基金，公司有望在零食食品和跨境电子商务领域取得更大市场份额。

估值与投资建议

• 当前估值具有吸引力，相比其 HK 同行明显偏低。
• 基于良好的盈利预期和估值优势，分析师 Gloria WANG 维持买入评级。

关键信息

合作背景

• Jiashili Group 与 Fosun 共同成立投资基金，总资本承诺为 1.5 亿元人民币，其中 Jiashili 贡献 133 亿元人民币。
• 可转换债券的行权价格为 HK$4.8、HK$5.12 和 HK$5.8。

业务拓展

• 投资基金将专注于零食食品和跨境电子商务，预计五年内达到 10 亿元人民币规模。
• 中国进口食品市场增长迅速，2014 年同比增长 25%。

财务预期

• Jiashili Group 的 2015-17 年利润 CAGR 预计为 21.8%。
• 当前市盈率（P/E）为 16.9x 和 14.9x，远低于其 HK 同行的 24.1x 和 18.6x。
• 买入价目标（TP）为 HK$4.6，较行业平均折扣 35%。

其他公司分析

• 文档还列出了其他多个行业的公司，如汽车、能源、房地产、科技、医疗、银行等，均附有评级、目标价、市盈率等信息。
• 不同公司表现不一，部分被评级为 BUY，部分为 NEUTRAL 或 SELL。

估值对比（部分精选）

投资建议

• Jiashili Group：维持 BUY 评级，目标价为 HK$4.6，较行业平均折扣 35%。
• 其他公司如 China ZhengTong Auto、Geely Automobile、Great Wall Motor、Fuyao Glass、China Resources Land、Yuzhou Property、Agile Property、China Merchants Land、China Mobile、Tencent、Ping An Insurance Group、China Life、CNOOC 等均被 BUY 或 NEUTRAL 评级，显示出一定的投资潜力。

附注

• 文档最后提供了 CMS (HK) 股票研究团队的联系方式，包括首席研究员和副首席研究员等。
• 近期发布的报告涵盖多个行业，包括中国银行业的展望、汽车行业的展望、互联网行业展望等，展示了研究团队对市场的全面分析。