20250418-开源证券-圣泉集团-605589.SH-公司信息更新报告_Q1业绩高增_先进电子材料及电池材料量价齐升_4页_885kb

报告摘要

圣泉集团于2025年4月17日发布了一季度财务报告，显示其营收和归母净利润同比增长，业绩符合市场预期。公司维持“买入”投资评级，预计未来三年业绩持续增长，盈利能力稳步提升。

业绩表现：
- 2025年Q1营收为24.59亿元，同比增长15.14%，环比下降14.27%。
- 归母净利润为2.07亿元，同比增长50.46%，环比下降28.03%。
- 扣非净利润为1.92亿元，同比增长51.85%，环比下降32.19%。
业务增长：
- 合成树脂业务销量同比增长10.23%，销售收入同比增长10.33%。
- 先进电子材料及电池材料销量同比增长11.08%，销售收入同比增长31.30%，实现量价齐升。
- 生物质产品销量同比增长36.55%，销售收入同比增长14.10%，大庆项目实现减亏。
盈利能力：
- 2025年Q1销售毛利率为24.13%，同比提升0.52个百分点。
- 净利率为8.79%，同比略有下降0.10个百分点。
产品价格：
- 酚醛树脂均价为10,759元/吨，较2024年均价下跌360元/吨，跌幅3.2%。
- 价差为6,103元/吨，较2024年平均价差收窄178元/吨。
财务预测：
- 预计2025-2027年归母净利润分别为11.89亿元、13.86亿元、16.59亿元。
- EPS分别为1.40元、1.64元、1.96元。
- 当前股价对应PE为17.8倍、15.2倍、12.7倍，估值逐步下降。
财务状况：
- 资产负债率持续下降，从2023年的28.8%降至2025年的27.6%。
- 流动比率和速动比率提升，表明短期偿债能力增强。
- 总资产周转率和应收账款周转率保持稳定，应付账款周转率略有波动。