20140418-东兴证券-继续关注IVD行业的投资价值_12页_896kb

报告摘要

中以博胜小求精当 —— 中小市值周报（20140414-20140418）总结

核心内容

本周报聚焦于IVD行业（体外诊断）的技术平台和产业链投资价值，强调该行业技术更新速度快、未来增长潜力大，认为技术平台的构建是企业在行业中保持领先地位的关键。报告重点推荐了达安基因（002030），并指出其在分子诊断领域具备深厚的技术积累，能够紧跟行业技术发展趋势，持续占据龙头地位。

此外，报告还分析了A股市场风格转换的短期性，认为高估值企业将经历洗牌，而真正代表行业未来发展方向的高新技术企业将获得持续高估值。这一观点也适用于冠昊生物，其投资逻辑与达安基因相似。

主要观点

IVD行业技术迭代快：从酶联免疫到化学发光，再到分子诊断技术（如PCR、测序、芯片等），技术更新迅速，企业需不断升级技术平台以保持竞争力。
达安基因技术优势显著：公司拥有覆盖PCR、FISH、芯片和测序等技术的全面平台，使其在行业技术变革中始终领先，具备长期投资价值。
估值逻辑与市场风格：认为对技术平台型企业进行估值分析不适用，因其未来市场空间广阔，估值尚未达到上限。同时，A股市场风格转换是短期现象，优质成长股将长期受益于高估值。
中小市值投资策略：东兴证券中小市值团队通过“启程”“祥瑞”“风巽”三个股票组合，覆盖不同类型的潜力股，包括黑马股、白马股和热点题材股。

关键信息

市场走势

创业板指数表现强于主板指数。
中小盘指数涨幅优于大盘指数。
逆势上涨行业包括农林牧渔、通信、电子等。
涨幅榜前列个股包括高金食品、新世纪、西部建设等。
跌幅榜前列个股包括互动娱乐、九安医疗、仟源制药等。

估值跟踪

横向比较：创业板和中小板估值溢价有所回升，PE和PB均高于上证A股和深证主板。
纵向比较：中小板和创业板估值小幅提升。
数据来源：WIND，东兴证券研究所。

股票组合

“启程”组合：代表市场黑马股，包含东方电热、国腾电子、冠昊生物、北京利尔、晋西车轴、平高电气等。
“祥瑞”组合：代表估值合理、成长性强的白马股，包含宋城股份、海格通信、伊利股份、长城汽车、中国化学、中国西电、达安基因、华力创通等。
“风巽”组合：代表市场热点题材股，包含动力源、大橡塑、捷成股份、长城信息、首航节能等。

分析师与团队介绍

罗柏言：经济学硕士，专注于策略研究，2014年2月加入东兴证券中小市值组。
弓永峰：首席分析师，组长，清华大学材料科学与工程系硕士，韩国POSTECH大学工学博士，覆盖新能源、新材料、节能环保等领域。
侯建峰：清华大学工商管理硕士，从事电力设备行业研究。
高坤：产业经济学硕士，专注于零售及电子商务领域研究。
宋凯：制药工程专业硕士，专注于医药行业研究。
孙玉姣：南开大学理学与经济学双硕士，擅长跨行业研究，专注军工领域。
何昕：经济学与国际商务管理双硕士，专注于高端装备、节能环保、新能源汽车等领域。
汤杰：经济学（金融方向）学士，美国金融硕士，专注于TMT互联网行业研究。

投资评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率超过15%；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率介于5%~15%；
- 中性：相对强于或弱于市场基准指数收益率介于-5%~5%；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率超过5%。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率超过5%；
- 中性：相对强于或弱于市场基准指数收益率介于-5%~5%；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率超过5%。