20170424-华创证券-医药生物_ivd行业周报_IVD企业年报概况跟踪_12页_715kb

报告摘要

本报告对IVD行业上市公司2016年年报情况进行了跟踪分析，重点关注了部分企业在化学发光等核心业务上的表现，并对行业整体运行情况和精准医疗板块进行了评估。

收入与净利润增速：截至上周收盘，IVD指数样本中除利德曼、九安医疗和美康生物外，其余14家公司已披露2016年年报。迪安诊断、博晖创新、迈克生物和安图生物等公司增速较高。
迪安诊断：内生性增速预计在25%-30%之间，剔除了并表和业务扩张因素。
博晖创新：2015年完成并购后，收入增长显著，但因成本和费用较高，净利润下滑，2016年恢复性高增长。
迈克生物：2016年营业收入同比增长近40%，但扣非净利润增速仅为17%，主要因代理试剂业务收入增长快但利润低。自产试剂收入同比增长约25%，其中生化诊断试剂收入约4亿元，增速与行业水平基本一致。
安图生物：2016年营业收入同比增长37%，磁微粒化学发光业务收入体量从零增长至1.56亿元，占比接近39%，预计全年磁微粒化学发光收入规模在3.77-3.87亿元之间，占比超四成。该业务是公司未来增长的重要动力。
迪瑞医疗：2016年营业收入同比增长34%，新获取22项化学发光试剂证书，预计2017年注册证书数量将进一步上升，形成产品梯队，成为未来增长看点。

美股表现：Illumina涨幅最高，而细胞治疗板块前期涨幅较大，上周均出现下跌调整。
A股表现：达安基因、迪安诊断、安科生物、佐力药业等公司主要涉及基因检测、细胞免疫治疗等领域，部分公司股价下跌，但业内龙头正推进上市进程，可能成为下半年板块的催化剂。

化学发光业务：安图生物和迈克生物在化学发光领域表现突出，其中安图生物的磁微粒化学发光业务收入体量是迈克生物的两倍多，但整体市场份额仍较小，进口产品仍占主导地位。
市场预期：只要化学发光仪器设备有效投放量稳定，后续耗材收入增长可持续兑现。
投资评级：行业评级为“推荐”，预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
公司评级：推荐公司包括迪安诊断、博晖创新、迈克生物、安图生物等，部分公司评级为“强推”或“推荐”。