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爱建证券研究所晨会纪要总结（2018年7月20日）

核心内容概述

本次晨会纪要围绕国内市场走势、行业动态、宏观经济形势及国际市场表现四个维度展开分析，重点讨论了中美贸易摩擦、人民币贬值压力、工业互联网政策支持及边缘计算技术发展等关键议题。

国内市场走势

• 股指表现：周四沪深两市延续弱势震荡，股指平开后上冲乏力，全天小幅下跌，成交量略有萎缩，市场交投低迷。
• 板块分化：保险、钢铁、水泥基建板块相对活跃，其余板块普遍下跌，个股下跌数量增加，涨幅超6%的不足50家。
• 市场情绪：投资者信心不足，做多意愿不强，市场热点散乱，短期股指受多空分界岭压制，预计将继续宽幅震荡。
• 政策背景：管理层持续关注流动性风险，强调防风险、去杠杆，IPO常态化及CDR即将发行，市场资金供求失衡，存量资金博弈导致股指持续下移。

行业动态与点评

1. 毫米波雷达需求升级

• 驱动因素：中国新版新车评价指标及美国NHTSA将自动紧急刹车系统列为新车标配。
• 市场预测：预计2018年出货量达6500万颗，2023年将达1.32亿颗。
• 相关公司：雷科防务、索菱股份。

2. 工业互联网政策红利

• 政策支持：工信部发布《工业互联网平台建设及推广指南》及《工业互联网平台评价方法》。
• 行业前景：政策推动与基本面支撑下，工业互联网发展加速。
• 相关公司：东方国信（唯一同时入选国家级双跨及行业级平台试验测试的公司）、宝信软件。

3. 边缘计算技术应用

• 合作案例：小米与金山云推出“云+亿级终端”边缘计算解决方案，实现全网提速30%。
• 市场潜力：IDC预测2020年将有超500亿终端设备联网，50%数据需在边缘侧处理。
• 相关公司：中科创达、日海智能。

宏观经济分析

• 中美贸易摩擦：美方指责中方为谈判破裂负责，中方表示这是美方言而无信。贸易战升级对全球产业链造成影响。
• 地方债置换：2018年为地方债置换收官之年，截至6月末仍有8049亿元地方债务待置换。
• PPP条例：2018年有望出台，旨在防控地方政府债务风险，厘清PPP与隐性债务关系。
• 货币政策：央行维持“稳健中性”基调，但市场普遍认为货币政策正向“结构性宽松”转变。

国际市场表现

• 美股表现：道琼斯、标普500及纳斯达克指数均小幅下跌，分别为-0.53%、-0.40%、-0.37%。
• 大宗商品：原油微涨0.38%，黄金下跌0.44%，铜价下跌1.55%，大豆微涨0.52%。
• 国际动态：
  • 特朗普希望美联储停止加息，认为强势美元不利。
  • 欧盟准备对美国汽车加征约20%的报复性关税，同时考虑多边汽车协议。
  • 美联储理事夸尔斯支持更广范围的LIBOR替代品，可能公布SOFR作为替代。

关键信息汇总

风险提示与建议

• 投资策略：建议控制风险，维持谨慎控仓，精选个股。
• 市场预期：短期股指延续震荡，中期仍处弱势，需关注政策与贸易摩擦的进一步演变。

重要免责声明

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