20180720-安信证券-新三板主题报告_人造草坪迎‚天然‛发展契机_高增速市场或诞生优秀企业__22页_1023kb

人造草坪行业分析总结

核心内容概述

人造草坪行业起源于1960年代的美国军工项目，经过数十年发展，已在全球范围内广泛应用，尤其在体育赛事和园林绿化领域。随着制造技术的提升和市场对人造草坪的认同度提高，行业迎来快速增长期，预计到2020年全球市场规模将达百亿级别，亚太地区增速最快。国内人造草坪行业自90年代引入后，逐步发展，现已成为全球第二大生产地，拥有众多企业参与，但行业竞争激烈，市场集中度有待提高。

主要观点

• 行业潜力大：人造草坪在运动型、休闲型和学校专用型等多个领域应用广泛，具有较强的经济优势，如低维护成本、不受季节影响、可重复使用等。
• 政策推动：国家出台多项政策鼓励体育产业发展，包括《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》和《全国足球场地设施建设规划(2016—2020年)》，推动行业快速发展。
• 市场需求增长：随着居民健身意识增强和城镇化进程加快，国内对体育场馆和园林绿化的需求迅速增长，带动人造草坪市场扩张。
• 竞争格局分散：目前我国有超过百家人造草坪企业，但多数企业规模小、技术弱，仅有五家通过FIFA认证，具备较强竞争力。
• 技术与规模成竞争关键：未来行业竞争将更注重技术和规模优势，具备强大研发能力和市场占有率的企业将脱颖而出。
• 投资标的分析：新三板企业傲胜股份和联创草坪业务纯正，发展迅速，A股企业如国恩股份则更多通过并购进入该领域。

关键信息

• 行业增长预测：Technavio预测2018-2020年全球人造草坪行业复合年增长率达14.36%，亚太地区增速最快。
• 国内市场规模：预计2020年国内人造草坪市场将超过150亿元，运动型草坪占比最大。
• FIFA认证企业：国内有五家企业获得FIFA认证，分别是江苏共创、广州傲胜、北京火炬生地、广州爱奇艺和青岛青禾。
• 企业表现：
  • 傲胜股份：2017年营收2.27亿元，净利润3390万元，同比增长显著，拥有18项专利，是奥运会、亚运会、大运会的供应商。
  • 联创草坪：2017年营收1.92亿元，净利润1467万元，出口业务占比较高，拥有8项发明专利和17项新型专利，主要出口欧美高端市场。
• 产业链分析：
  • 上游：化工、纺织和塑胶行业，原料受原油价格影响较大。
  • 中游：人造草坪制造商，技术与规模成为竞争核心。
  • 下游：体育场馆、学校、社区等，需求增长带动中游企业扩张。

投资建议

• 关注龙头企业：在政策和市场需求的双重推动下，具备技术和规模优势的龙头企业有望在市场集中度提升中占据主导地位。
• 重视研发投入：研发能力是企业持续增长的关键，如傲胜股份和联创草坪均注重技术研发，掌握多项专利。
• 行业整合趋势明显：随着监管加强和技术壁垒提升，行业将加速整合，优质企业将获得更大市场份额。

风险提示

• 行业竞争激烈：市场参与者众多，价格战可能压缩利润空间。
• 政策执行不及预期：体育产业政策的实施效果可能影响行业增长。
• 原材料波动：上游化工、塑胶等原料价格波动将对生产成本产生影响。

附录：主要企业财务数据

总结

人造草坪行业正迎来快速发展期，得益于政策支持、市场需求增长和技术创新。行业竞争激烈，但技术与规模优势的企业将有望在市场集中度提升中占据主导地位。傲胜股份和联创草坪作为新三板企业，表现突出，是当前值得关注的投资标的。未来，随着行业规范化和环保意识提升，具备核心技术与市场资源的企业将更易脱颖而出。