20140105-华泰证券-2014年第1周A股市场趋势研判_中性乐观_消费主线_20页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告是华泰证券研究所发布的2014年第1周A股市场趋势研判，主要分析了市场趋势、行业配置、主题投资及基本面数据。报告由多位研究员撰写，包括徐彪、谢志才、姚卫巍、冯伟、程艳、江金凤、钱恺、杨茜和刘名斌。

主要观点

• 市场趋势：对大盘走势持中性乐观判断，主要逻辑为流动性暂时缓解及新股上市短期提振市场情绪，但经济回落和春节前利率飙升预期构成制约。
• 行业配置：在经济放缓与流动性偏紧的背景下，消费板块仍是投资主线，推荐食品饮料、医药、餐饮旅游、纺织服装和交通运输。
• 主题投资：关注LED和可穿戴设备产业链，因其景气度较高，未来有望迎来快速发展。

关键信息

市场趋势分析

• 流动性：短期利率下降符合预期，但中期利率仍可能维持较高水平。
• IPO影响：IPO重启对资金面影响有限，预计2~3个月后才可能对二级市场造成影响。
• 市场情绪：市场上涨动能仍不足，产业资本持续净减持，无证据指向产业资本底部。

行业基本面数据

上游行业

• 煤炭：价格环比继续上涨，港口库存大幅上升。
• 有色金属：价格普跌，LME铜、铝、锌、铅价格跌幅分别为-0.93%、-1.96%、-3.07%、-4.65%。

中游行业

• 钢材：价格下跌，库存环比下降。
• 水泥：价格上涨，玻璃价格微跌。
• 化工产品：价格维持弱势。

房地产

• 成交量：二线城市强于一线城市。
• 价格：12月百城住宅价格上涨比例小降。

日常消费

• 农产品期货：价格下跌，猪粮比升至6.69。
• 小商品价格：义乌中国小商品价格指数微升，纺织品价格下跌。

主题投资推荐

LED产业链

• 市场趋势：全球LED行业景气度出现拐点，主要由室内室外照明市场放量带动。
• 投资主线：
  1. 芯片业务为主的公司（如三安光电、德豪润达）。
  2. 拥有优质渠道资源的品牌光源大厂（如阳光照明）。
  3. 大客户持续突破且业绩较确定的封装企业（如聚飞光电）。

可穿戴设备产业链

• 市场前景：预计2014年全球出货量将突破1亿台，2018年突破4亿台。
• 产业链影响：终端产品变化将从下而上影响产业链，提升对小型元器件及传感器的需求。
• 投资主线：包括核心芯片商、连接器制造商、封装企业等。

行业配置与投资建议

• 消费主线：推荐食品饮料、医药、餐饮旅游、纺织服装、交通运输。
• 防御性行业：交通运输和公用事业因分红收益率较高具备防御性。

市场情绪与估值

• 估值吸引力：A股估值吸引力短期上升，但市场情绪回升有限。
• KST指标：虽回升，但成交量下降显示上涨动能不足。
• A-H溢价率：上行，部分行业如交运设备和地产溢价率下降。

风险提示与免责声明

• 风险提示：本报告仅从策略角度分析行业投资机会，不推荐个股。
• 免责声明：报告仅供华泰证券客户使用，不构成买卖出价或征价，不承担任何法律责任。

联系方式

• 南京：南京市白下区中山东路90号华泰证券大厦，邮政编码210000。
• 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦25层，邮政编码518048。
• 北京：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦5楼，邮政编码100034。
• 上海：上海市浦东银城中路68号时代金融中心45层，邮政编码200120。
• 电话与传真：各城市均有相应联系方式。
• 电子邮件：ht-rd@mail.htsc.com.cn。

附录信息

• 图表目录：包含多个图表，如全球大类资产收益率、国内大类资产收益率、行业收益率、产业资本行为、A-H溢价率等。
• 表格目录：包括各行业产业资本净增持情况、行业AH折溢价率、LED相关上市公司、可穿戴设备相关上市公司等。

本报告为华泰证券研究所提供，旨在为投资者提供市场分析与投资建议，内容详尽，涵盖经济、流动性、市场情绪、行业基本面及主题投资等多个方面。