20140113-华泰证券-2014年第2周A股市场趋势研判_新股节奏超预期扰动市场短期走势_23页_4mb

策略研究 / 周报总结

核心内容概述

本周报主要分析了2014年1月13日A股市场趋势，重点探讨了新股发行节奏对市场短期走势的影响，同时对行业配置和主题投资进行了详细推荐。整体上，市场面临一定的资金压力，但估值吸引力有所上升，对大盘走势持中性判断。

主要观点

• 市场趋势：短期市场利率已向下修正，但新股发行节奏超预期对二级市场资金面造成冲击，中长端利率维持高位，1月下旬利率上行风险依然存在。
• 行业配置：基于盈利角度，消费行业相对占优，推荐食品饮料、医药、餐饮旅游、纺织服装和交通运输。
• 主题投资：科技板块成为热点，关注智能穿戴、智能汽车、智能家居和智能电视。此外，“丝绸之路经济带”及未来行政区域整合也值得关注。

新股发行对市场的影响

• 发行节奏：第一批51家公司已获批文，预计1月下旬集中申购，对市场资金面形成冲击。
• 资金压力：大量老股转让使新股融资总额超出预期，导致资金面压力加大。
• 未来展望：2月可能为新股发行空窗期，3月审核重启，预计2月资金面压力减小。

行业基本面分析

上游行业

• 煤炭：价格环比回落，秦皇岛库存上涨。
• 有色金属：价格普遍小幅回落，铝、锌、铅跌幅分别为0.17%、0.72%、1.89%。
• 原油：价格继续下跌，WTI和布伦特原油分别收于91.66和106.39美元/桶。

中游行业

• 钢铁：价格小幅下跌，库存分化，热卷、冷轧库存周跌幅分别为0.84%和0.11%。
• 水泥：价格持平，玻璃价格小幅下跌。
• 化工：产品价格维持弱势，PTA、长丝价格下跌，短纤价格上涨。

房地产

• 成交情况：上周房地产成交量环比萎缩，一线城市和二线城市表现分化。
• 价格变化：12月百城住宅价格环比上涨比例下降至68%。

日常消费

• 农产品价格：分化明显，猪粮比降至6.46。
• 小商品：义乌小商品价格指数下跌，纺织品价格指数也有所下滑。

市场情绪与资金流动

• 情绪回落：市场情绪明显回落，上涨动能下行，资金流出现象显著。
• 资金流动：上周产业资本净减持15.52亿，净增持行业数为6个，主要集中在房地产、轻工、汽车、建筑装饰等。
• A-H溢价率：微幅上行，部分行业如地产、建材溢价率大幅下降。

主题投资亮点

科技板块

• CES大会影响：CES展会展示了智能穿戴、智能汽车、智能家居和智能电视的最新趋势。
• 智能穿戴：谷歌眼镜、Nike手环、三星智能手表等产品推动市场发展，预计未来3年市场规模复合增速不低于50%。
• 智能汽车：Google与多家汽车厂商合作开发自动驾驶技术，苹果也推进车载系统整合，预计车载电子在汽车成本中占比将提升。
• 智能家居：三星、贝尔金等大公司推出智能家居平台，国内东软载波、海尔等企业也有相关布局。
• 智能电视：三星推出曲面电视，海尔、长虹等企业展示4K电视，市场潜力大。

行政区域整合与政策动态

• 区域政策：新一届政府更注重产业集群融合和区域整合，包括自贸区、“丝绸之路经济带”和未来行政区域整合。
• 西咸新区与贵安新区：国务院批准设立，分别位于陕西和贵州，具备良好的发展潜力，建议关注相关本地企业。

风险提示

• 本报告仅从策略角度分析行业投资机会，提及的个股可能存在未覆盖的情况。
• 报告信息基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。

附录

• 图表目录：包含多张图表，展示市场趋势、行业数据、主题表现等。
• 表格目录：列出新股发行进程、产业资本净增持情况、AH折溢价率等关键数据。
• 免责申明：本报告仅供华泰证券客户使用，不构成买卖建议，对使用后果不承担法律责任。

评级说明

• 行业评级：根据6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比，分为增持、中性、减持。
• 公司评级：根据6个月内公司涨跌幅与沪深300指数对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出。

总结

本周报指出，A股市场短期受新股发行节奏影响，走势中性。消费行业盈利占优，建议重点关注食品饮料、医药、餐饮旅游、纺织服装和交通运输。科技板块表现活跃，尤其是智能穿戴、智能汽车、智能家居和智能电视。同时，区域政策如“丝绸之路经济带”及行政区域整合也值得期待。市场情绪回落，资金面压力明显，但估值吸引力上升，需耐心等待市场企稳。