20181023-中原证券-晨会聚焦_12页_1001kb

证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概览

本报告为中原证券2018年10月23日的晨会聚焦内容，涵盖宏观经济、市场策略、行业分析及重点数据更新等多方面信息，旨在为投资者提供市场走势分析与投资建议。

主要观点与关键信息

宏观策略

• 经济下行压力：2018年前三个季度GDP增速仅为6.7%，其中第三季度增速降至6.5%，经济持续下行，需关注政策支持与市场信心的恢复。
• 股市波动与政策稳预期：市场情绪低迷，受美元加息、人民币贬值、股权质押风险及流动性紧张等因素影响。政策层面释放救市信号，稳金融、稳预期成为当前首要任务。
• 货币政策与信用传导：货币政策保持稳健中性偏宽松，信用传导机制开始发力，但政策效果需时间验证。
• 市场预期与政策底：政策底已确立，但市场底尚未到来，需关注经济与金融数据的改善。

市场分析

• 券商指数涨停：受政策利好刺激，券商板块出现涨停，市场情绪短期回暖。
• A股走势：市场短期内受政策提振，但长期仍需观察经济基本面与贸易战进展。
• 投资建议：短期关注软件、通讯及医药生物，中线关注低估值绩优蓝筹股。

行业分析

食品饮料行业

• 流动性与收益：低流动性和高流动性的股票组合收益率较高，中流动性组合收益较低。
• 持有期限影响：持有期限越长，组合收益率越高，建议长期持有。
• 高股息策略：高股息股票组合在2007-2017年期间年均收益率达74.71%，其中贵州茅台贡献显著。

环保及公用事业行业

• PPP项目以奖代补：394个项目获得奖励，环保项目占比44.42%，显示政府对环保领域的重视。
• 市场低迷与业绩主线：板块净利润增速下滑，建议关注业绩确定性高的企业及环保龙头。
• 重点标的：碧水源、博世科、聚光科技、东江环保、高鸿股份等。

证券行业

• 9月经营数据：环比显著改善，但同比降幅明显。
• 业绩改善因素：权益与固收市场探底后反弹，两融业务边际贡献为负。
• 投资建议：券商板块估值较低，具备安全边际，建议长线配置。

银行行业

• 防御性表现：银行指数跑赢沪深300指数，具备攻守兼备属性。
• 理财新规：监管趋松，理财产品与非银资管产品监管趋同，提升竞争力。
• 投资建议：关注稳健大行及业绩改善预期较大的股份行，如平安银行、兴业银行、光大银行。

重点数据更新

• 限售股解禁：近期有多只股票解禁，如金一文化、财通证券、神州长城等。
• 沪深港通活跃个股：A股十大活跃个股包括中国平安、贵州茅台、招商银行等，成交金额及涨跌幅各异。
• 新股申购：宇信科技、新疆交建等公司进行新股申购，发行价与申购上限公布。

风险提示

• 经济下行风险：宏观经济持续低迷，可能影响市场走势。
• 政策风险：政策落地效果存在不确定性，需关注后续政策动向。
• 市场风险：市场情绪波动大，系统性风险可能影响整体市场。
• 个股风险：部分公司存在大股东股权质押问题，股价可能承压。

结论

本报告综合分析了宏观经济、市场策略及行业动态，强调政策支持对市场情绪的提振作用，并指出短期内市场可能因政策利好而反弹，但长期仍需关注经济基本面与外部环境。建议投资者短期关注政策受益板块，中长期则关注低估值、高业绩确定性及具备成长潜力的行业。