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2021年1-2月食品饮料线上销售总结

核心内容

2021年1-2月，中国内地线上食品饮料销售整体表现亮眼，其中白酒、保健品和调味品板块增长显著，休闲食品和乳制品销售则呈现量增价减的态势，啤酒销售亦有小幅增长。整体来看，线上渠道在春节旺季中展现出较强的消费活力，部分品类如奶酪实现高增长。

主要观点

• 白酒：线上销售增速为23%，但销量略有下降，客单价大幅提升，反映出消费升级趋势。茅台和五粮液表现尤为突出，其中茅台市占率保持第一，五粮液线上增长显著。
• 啤酒：线上销售量增价减，销售额同比上升8%。百威、青岛、乌苏等品牌增长显著，其中青岛啤酒增长最快。
• 休闲食品：受年货节影响，销售额同比增加5.2%，其中坚果类增长明显，成为主要增长点。然而，三只松鼠、百草味和良品铺子销售额同比下滑。
• 乳制品：整体销售额增长4.9%，但客单价下降，奶酪板块销售额同比激增404%，成为增长亮点。
• 保健品：线上销售额同比大幅增长51%，量价齐升，海外保健品销售额增长33%，消费趋势向好。
• 调味品：线上销售额增长34%，量价双升，消费旺季效应显著。

关键信息

白酒板块

• 1-2月阿里渠道白酒销售额25.0亿元，同比增长23%。
• 销量同比-7%，客单价同比+32%，消费升级趋势明显。
• 品牌表现：
  • 茅台：销售额4.92亿元，同比+40%，市占率19.7%。
  • 五粮液：销售额4.63亿元，同比+84%，市占率18.5%。
  • 泸州老窖：销售额1.31亿元，同比-29%，市占率5.2%。
  • 洋河：销售额1.45亿元，同比-36%，市占率5.8%。
  • 汾酒：销售额1.13亿元，同比+35%，市占率4.5%。

啤酒板块

• 1-2月阿里渠道啤酒销售额2.8亿元，同比增长8%。
• 销量同比+16%，客单价同比-7%。
• 品牌表现：
  • 百威：销售额3182.61万元，同比+14%，市占率11.5%。
  • 青岛：销售额6408.17万元，同比+38%，市占率23.2%。
  • 乌苏：销售额563.98万元，同比+27%，市占率2.0%。

休闲食品板块

• 1-2月阿里渠道休闲食品销售额141.4亿元，同比增长5.2%。
• 销量同比+1.9%，客单价同比+3.3%。
• 子品类表现：
  • 坚果：销售额40.6亿元，占比29%。
  • 糕点：销售额21.6亿元，占比15%。
  • 饼干：销售额20.0亿元，占比14%。
  • 卤味零食：销售额19.4亿元，占比14%。
  • 蜜饯：销售额13.8亿元，占比10%。
• 品牌表现：
  • 三只松鼠：销售额15.21亿元，同比-31%，市占率10.8%。
  • 百草味：销售额11.63亿元，同比-18%，市占率8.2%。
  • 良品铺子：销售额6.04亿元，同比-14%，市占率4.3%。

乳制品板块

• 1-2月阿里渠道乳制品销售额15.9亿元，同比增长4.9%。
• 销量同比+15.9%，客单价同比-9.4%。
• 品牌表现：
  • 伊利：销售额2.6亿元，同比-18%，市占率16.3%。
  • 蒙牛：销售额2.3亿元，同比-33%，市占率14.5%。
  • 光明：销售额0.8亿元，同比+29%，市占率4.8%。
• 奶酪板块：
  • 销售额3.77亿元，同比增长404%。
  • 销量同比+233%，客单价同比+51%。
  • 品牌表现：
    • 伊利：销售额19130万元，同比+12088%，市占率51%。
    • 百吉福：销售额3266万元，同比+69%，市占率9%。
    • 妙可蓝多：销售额2345万元，同比+183%，市占率6%。

保健品板块

• 1-2月阿里渠道保健品销售额41.5亿元，同比增长51%。
• 销量同比+36%，客单价同比+11%。
• 海外保健品：
  • 销售额18.2亿元，同比增长33%。
  • 销量同比+10%，客单价同比+21%。

调味品板块

• 1-2月阿里渠道调味品销售额17.3亿元，同比增长34%。
• 销量6833万件，同比+20.3%；客单价25.3元/件，同比+11.7%。

风险提示

• 宏观经济下滑可能导致消费者消费意愿下降。
• 行业竞争加剧可能影响企业盈利能力。
• 食品安全事件可能引发消费者担忧，影响行业需求。

评级说明

• 行业评级：
  • 增持：预计行业股票指数超越基准。
  • 中性：预计行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：预计行业股票指数明显弱于基准。
• 公司评级：
  • 买入：预计股价超越基准15%以上。
  • 增持：预计股价超越基准5%~15%。
  • 持有：预计股价相对基准波动在-15%~5%之间。
  • 卖出：预计股价弱于基准15%以上。
  • 暂停评级：已暂停评级、目标价及预测。
  • 无评级：股票不在常规研究覆盖范围内。

法律实体披露

• 中国：华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格。
• 香港：华泰金融控股(香港)有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务资格。
• 美国：华泰证券（美国）有限公司为美国金融业监管局（FINRA）成员，具有在美国开展经纪交易商业务的资格。