20221218-国金证券-农林牧渔行业研究_生猪价格持续下跌_关注养殖板块投资机会_17页_2mb

农林牧渔行业研究总结

核心内容概览

本报告对农林牧渔行业进行了详细分析，重点包括生猪养殖、种植产业链和禽类养殖三大板块。报告指出，当前生猪价格持续下跌，养殖户情绪悲观，但预计2023年行业盈利情况有望改善；转基因作物商业化进程加快，种业板块值得关注；禽类养殖方面，毛鸡价格持续走低，但未来可能因海外引种受阻而出现周期反转。

主要观点

生猪养殖

• 价格下跌：本周全国生猪均价跌至20.45元/公斤，部分地区跌破18元/公斤，触及部分养殖户成本线。
• 供给增加：价格下跌主要由于前期压栏肥猪延迟出栏、规模养殖场年底冲量以及养殖户对节后猪价预期悲观。
• 需求未达预期：消费端环比改善，但整体仍低于往年水平，导致供大于求。
• 政策支持：国家发改委表示将适时投放猪肉储备，以稳定市场。
• 出栏体重：出栏体重连续三周下降，目前为129.07公斤/头，但供给端压力依然存在。
• 投资建议：成本控制优秀、出栏量增速快的企业有长期投资价值，重点推荐牧原股份、温氏股份等。

种植产业链

• USDA预测：2022年12月报告上调全球大豆产量，下调玉米、小麦和稻谷产量，全球主粮供给偏紧，粮价可能维持高位。
• 转基因推进：国家已发布转基因大豆、玉米品种审定标准，生物育种产业化“最后一公里”正被打通，商业化进程有望加速。
• 种企推荐：大北农、隆平高科、登海种业等具备核心育种优势和转基因技术储备的种企值得关注。

禽类养殖

• 毛鸡价格下跌：本周白羽肉鸡价格为9.08元/公斤，环比下滑0.33%，父母代鸡苗价格持续上涨。
• 引种受阻：12月益生股份成功从美国引种2万套祖代鸡，但美国禽流感疫情反复，引种状态可能持续。
• 周期反转预期：商品代鸡供给预计在明年下半年开始下滑，建议关注海外疫情和产能去化对价格的影响。
• 种企推荐：益生股份、圣农发展、民和股份、仙坛股份等具备差异化竞争优势的禽类养殖企业值得关注。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金农林牧渔指数：1961
• 沪深300指数：3954
• 上证指数：3168
• 深证成指：11295
• 中小板综指：11959

行情回顾

• 本周农林牧渔指数上涨0.80%，涨幅排名第三。
• 种子生产板块表现最优，上涨2.64%。
• 重点个股：佳沃食品（+19.57%）、敦煌种业（+7.57%）、民和股份（+6.39%）。
• 跌幅前三名：ST天山（-10.17%）、中水渔业（-6.17%）、禾丰股份（-6.17%）。

农产品价格跟踪

• 生猪产品：

  • 商品猪均价19.35元/公斤，周环比-13.35%
  • 仔猪价格602元/头，周环比-51元/头
  • 二元母猪价格35.80元/公斤，周环比-0.39%
  • 自繁自养利润241.98元/头，周环比-57.85%
  • 外购仔猪利润90.13元/头，周环比-78.52%
  • 猪粮比价6.77，周环比-12.42%

• 禽类产品：

  • 白羽鸡均价9.08元/公斤，周环比-0.33%
  • 肉鸡苗均价2.23元/羽，环比不变
  • 父母代种鸡养殖利润-0.47元/羽，环比不变
  • 毛鸡养殖利润-1.24元/羽，周环比-20.39%

• 粮食价格：

  • 玉米现货价2969.71元/吨，周环比-0.38%
  • 大豆现货价5501.05元/吨，周环比+0.69%
  • 豆粕现货价4790.29元/吨，周环比-3.11%
  • 豆油现货价9537.37元/吨，周环比-4.65%
  • 小麦现货价3230元/吨，周环比-0.38%
  • CBOT玉米期货价格653美分/蒲式耳，周环比+1.40%
  • CBOT大豆期货价格1480美分/蒲式耳，周环比-0.25%
  • CBOT小麦期货价格753.50美分/蒲式耳，周环比-2.62%

• 水产品价格：

  • 鲤鱼、草鱼、鲫鱼、鲈鱼价格均保持不变
  • 扇贝价格8元/千克，周环比-33.33%
  • 海参、鲍鱼、对虾价格保持不变

投资建议

• 生猪养殖：建议关注成本控制优秀、出栏量增长弹性大的企业，如牧原股份、温氏股份。
• 种植产业链：建议关注转基因技术优势明显、具备核心育种能力的龙头种企，如大北农、隆平高科、登海种业。
• 禽类养殖：建议关注祖代鸡引种情况及商品代鸡价格走势，如益生股份、圣农发展、民和股份、仙坛股份。

风险提示

• 转基因玉米推广延后：需政策推动，商业化进程可能受阻。
• 动物疫病爆发：可能造成养殖行业大额亏损。
• 产品价格波动：农产品价格大幅波动可能影响盈利。

图表目录

• 图表1：USDA供需平衡表
• 图表2：本周行情回顾
• 图表3：本周各板块涨跌幅
• 图表4：本周农业板块涨幅前十个股
• 图表5：本周农业板块跌幅前十个股
• 图表6：重要数据概览
• 图表7：生猪价格走势
• 图表8：猪肉平均批发价
• 图表9：二元母猪价格走势
• 图表10：仔猪价格走势
• 图表11：生猪养殖利润
• 图表12：猪粮比价
• 图表13：白羽肉鸡价格走势
• 图表14：肉鸡苗价格走势
• 图表15：父母代种鸡养殖利润
• 图表16：毛鸡养殖利润变化
• 图表17：玉米现货价
• 图表18：CBOT玉米期货结算价
• 图表19：大豆现货价
• 图表20：CBOT大豆期货结算价
• 图表21：豆粕现货价
• 图表22：豆油现货价格
• 图表23：小麦现货价
• 图表24：CBOT小麦期货结算价
• 图表25：早稻/中晚稻现货价
• 图表26：CBOT稻谷期货收盘价
• 图表27：猪饲料月度产量
• 图表28：肉禽饲料月度产量
• 图表29：育肥猪配合料价格
• 图表30：鸡饲料价格
• 图表31：淡水鱼价格走势
• 图表32：扇贝&海蜇价格走势
• 图表33：对虾价格走势
• 图表34：海参&鲍鱼价格走势