20230807-紫金天风-聚烯烃周报_强成本抵不过弱供需_29页_5mb

报告分析总结

核心观点

• 中性原油价格偏强，但烯烃周内跟涨动力不足，供需矛盾短期继续存在。
• 价格维持震荡预期，主要因供需矛盾短期仍在持续。

供需分析

• 供应：装置回归增多，供应压力增加。
  • PE开工率本周回升至85.4%。
  • PP开工率上升至89.9%。
• 需求：需求整体偏弱，下游采购意愿不高。

估值与利润

• LL-PP价差低位震荡，套利机会尚存。
• 油制利润压缩严重，PP油制利润接近盈亏线。
• MTO利润压缩，建议及时平仓或短线操作。

套利及策略建议

• LL-PP价差做多建议关注季节性支撑。
• MTO利润压缩，激进者建议做缩MTO。

风险提示

• 供应端增量对价格形成压力。
• 下游需求季节性偏弱分压价格表现。

数据来源

• 隆众资讯、卓创资讯、金联创、紫金天风期货研究所