20240603-华龙期货-聚烯烃月报_6月聚烯烃供需偏弱_价格或有调整_10页_2mb

报告总结：聚烯烃市场分析

一、摘要与宏观面形势

• 国内宏观：4月末，中国M2余额301.19万亿元，同比增长7.2%；5月制造业PMI降至49.5%，国内宏观经济复苏态势持续，但房地产等预期利好对经济支撑有限。
• 国际宏观：美国4月CPI未显著下降，通胀仍高，美联储降息预期推迟；欧美国房PMI表现疲软；高利率环境继续抑制原油价格。

二、基本面分析

• 5月供给需求：聚乙烯产量环比增长3.29%，需求进入淡季，下游开工率普遍下降。聚丙烯产量环比大增，产能扩张导致供应压力加剧，需求端表现疲弱。
• 库存情况：5月聚乙烯库存继续下降但仍与去年持平，聚丙烯库存大幅上升。
• 原料与成本支撑：成本支撑有限，且宏观面提振是当前价格上涨的主要原因。

三、6月行情展望

• 短期供需预期：多数时间内，聚烯烃消费仍处于淡季，供应端虽有装置检修减少，但产量预计继续上升。
• 波动风险：随着宏观预期降温，价格可能承压；如果需求继续低迷，调整幅度可能加大。

四、主要结论
国内聚烯烃市场调整风险居高，基本面偏弱，价格波动与宏观预期高度关联。建议投资者谨慎对待，关注政策面变化及宏观节奏松紧，灵活调整操作策略，配置需谨慎。