20170312-广发证券-轻工造纸行业周度跟踪报告_三四线地产火爆利好家具板块_文化纸提价预期较强_41页_4mb

轻工造纸行业周度跟踪报告总结

核心内容概览

本报告主要围绕轻工造纸行业的价格走势、地产与家具行业的联动效应、彩票及电子发票行业动态、体育与教育行业进展以及资本运作情况展开分析，同时包含相关风险提示与行业评级。

主要观点

1. 造纸行业

• 文化纸涨价主基调不变：文化纸市场整体呈上涨趋势，尤其是铜版纸和双胶纸，部分纸厂已通知3月继续涨价。白卡纸市场报价已上涨至6300元/吨以上，价格上涨主要受供需格局改善和原材料价格上涨支撑。
• 进口纸浆现货价格回调：进口针叶浆和阔叶浆现货价格下跌50元/吨左右，但纸厂原料采买积极性不高，交投清淡。
• 包装纸价格略涨：瓦楞纸价格出现松动，部分中小纸企降价，但大型纸企价格保持稳定。箱板纸价格因下游需求疲软而下调，部分区域库存攀升。
• 废纸价格持续上涨：国内废纸价格继续上涨，部分进口废纸价格达到近6年新高，上涨幅度达70美元/吨。
• 行业数据：2016年造纸业营业收入同比增长6.5%，利润总额增长16.1%，销售利润率提升。机制纸与纸板产量同比上涨3.1%，而纸浆产量同比下降4.35%。

2. 家具行业

• 地产火爆利好家具板块：三四线城市地产销售持续超预期，家具品牌门店订单火爆，部分订单延后至一季度完成。地产景气度回升，预计家具行业增速有望延续高增长。
• 行业结构性调整持续推进：广东省家具行业进入低速发展阶段，但出口增长仍领先。行业淘汰低值产品，结构优化初见成效。
• 环保新材料应用：浙江湖州浙桑新材料科技有限公司利用废弃桑枝制作无甲醛家具，实现资源综合利用，具有显著的社会与经济效益。
• 行业数据：2016年家具行业主营业务收入达8559.5亿元，同比增长8.6%。零售额同比上涨12.7%，出口额同比下降9.4%。

3. 包装行业

• 包装纸价格略涨：瓦楞纸价格出现下调，部分纸企库存攀升，而白卡纸价格上调，市场报价趋于稳定。
• 金属包装价格稳定：马口铁价格环比持平，铝材期货价格小幅下跌。
• 塑料包装材料价格下降：LLDPE、HDPE、LDPE、PP及PS等材料价格均出现不同程度的下降。
• 行业动态：部分企业计划扩大产能，如仁丰特材计划投资5亿元新增30万吨瓦楞纸产能，预计2018年上半年投产。

4. 彩票 & 电子发票

• 彩票销售数据：2017年1月全国彩票销售同比下滑10.66%，其中福利彩票和体育彩票分别下跌10.56%和10.79%。但2016年全国彩票销售同比增长7.2%，其中体彩增速高于福彩。
• 各省彩票工作会议：福建、河南等省份召开彩票工作会议，部署2017年工作任务，强调责任彩票体系的完善。
• 电子发票进展：粤通卡将开通电子发票业务，百望电子发票与西部航空达成合作，助力其全面上线电子发票。

5. 体育 & 教育

• 体育行业动态：国家体育总局印发《2017年青少年体育工作要点》，围绕2020东京奥运会培养后备人才。体育业税收增长显著，2016年增长29.2%。
• 教育行业动态：两会期间教育议题聚焦于改革考核机制和调整财政投入模式。教育部发布课后服务指导意见，推动学校体育场馆向社会开放，提升教育服务能力。

6. 资本运作

• 设立潮州民营投资股份有限公司：文化长城和四通股份拟与其他98名发起人共同设立该公司，文化长城持股5.71%，四通股份持股4.76%。
• 股权质押与减持：大亚圣象、潮宏基、双星新材实施股权质押，东港股份股东减持导致公司无控股股东。
• 兼并收购：爱迪尔收购深圳市大盘珠宝首饰有限责任公司51%股权，银鸽投资面临要约收购，由深圳市鳌迎投资管理有限公司触发。
• 资本投资：德力股份投资北京鼎恒博源文化传媒有限公司5%股份，纳尔股份拟设立上海纳慧投资中心，投资新材料、新媒体及信息技术领域。

关键信息汇总

风险提示

• 经济增速超预期下滑导致消费行业需求萎缩
• 主要原料价格过快上涨
• 体育产业市场化推进行政干预风险较大

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

报告日期

• 2017-03-12