20141030-有色网-中国铜市场周报_22页_516kb

铜市场周度分析总结

核心内容概览

本周铜市场整体呈现震荡格局，受宏观政策变化、期货市场走势及现货市场动态影响较大。美联储结束量化宽松政策，美元走强对铜价形成压制；国内政策对房地产和基建的支持，对铜需求有一定提振作用。LME铜库存持续下降，现货升水走高，显示市场紧张情绪。国内铜价在47800-48620元/吨区间波动，沪伦比值降至7.02附近，进口铜亏损加剧，现货市场成交以中间商为主。

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主要观点

宏观政策

• 美联储结束QE，美元走强对铜价形成压力，市场面临加息预期。
• 国务院重提“稳定住房消费”，释放政策托底信号，但未全面宽松。
• 中国央行维持流动性稳定，预计明年可能降准4次、降息2次。
• 欧元区资金外逃，经济前景堪忧，可能进一步宽松货币政策。

现货市场

• LME现货铜升水涨至75.5美元/吨，库存降至16万吨，为年内第二次上行。
• 国内铜价在47800-48620元/吨区间波动，沪伦比值下降，进口铜亏损加剧。
• 现货市场成交以中间商为主，下游采购意愿较弱，受资金紧张影响。
• 废杂铜与电解铜价差维持在400-700元/吨，废铜市场成交清淡，消费转向精铜。

期货市场

• 伦铜与沪期铜持仓量减少，市场交投活跃度未见明显改善。
• 伦铜周内承压回落，底部支撑逐步抬升，维持高位震荡。
• 沪期铜表现滞涨，受沪伦比值影响，市场逢高试空增加。
• 国内铜库存下降，进口铜入库有限，预计下周现铜升水维持在100元/吨附近。

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关键信息

企业调研

• SMM调研21家电线电缆企业，总计产能108.3万吨，10月开工率81.79%。
• 10月线缆企业开工率为81.76%，环比提升1.07%，但同比仍回落2.50%。
• 76%企业预计11月订单保持平稳，14%预计走弱，10%较为乐观。
• 企业原料库存比维持在21.60%，资金压力限制了企业库存增长。

铜精矿市场

• 国内冶炼厂库存高企，对铜精矿现货需求较弱，TC报价维持在120-145美元/吨。
• 2015年铜精矿长单TC/RC谈判仍处胶着状态，国内期望TC在100-110美元/吨，国外则希望低于100美元/吨。
• Grasberg与Antamina铜矿罢工，预计全球铜供应减少7万吨，支撑铜价。

废杂铜市场

• 废铜供应紧张，持货商惜售，成交清淡。
• 废铜与电解铜价差维持在400-700元/吨，替代优势不明显。
• 下游消费仍偏弱，采购以刚需为主，对高价废铜认可度较低。

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行业数据

• 9月国内精铜产量71.4万吨，同比增长12.05%，表观消费量99.1万吨，同比增长1.78%。
• 铜材产量149.4万吨，同比增长6.00%，表观消费量150.7万吨，同比增长5.27%。
• 9月铜材出口4.1万吨，同比增长14.10%，国内铜材需求整体温和增长。

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其他金属市场

• 铝：伦铝强势突破2000美元/吨，但沪铝表现滞涨，受美元走强压制。
• 铅：市场走势受制于美元和国内资金面，现货价格维持在13600-13650元/吨。
• 锌：LME锌库存降至2个多月低点，伦锌突破2300美元/吨，沪锌冲击16800元/吨。
• 锡：伦锡高位震荡，现货价格上调500元/吨，主流成交135500-137500元/吨。
• 镍：伦镍探底回升，受镍生铁供应减少和菲律宾雨季影响，现货价格冲击10万/元关口。

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后市展望

• 铜价：预计下周铜价蓄势盘整，美元指数延续升势，压制铜价。
• 沪铜：维持在47200-48000元/吨区间，沪伦比值难以大幅修正。
• LME铜：库存持续低位，现货升水维持在100美元/吨附近，市场有望尝试性突破。
• 铜需求：四季度铜材消费增长可能放缓，房地产和电力行业仍需时间传导政策效果。
• 铜供应：铜精矿供应仍宽松，但矿场罢工和印尼出口禁令可能支撑铜价。

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企业动态

• 多家铜冶炼企业进入检修期，包括富春江、铜陵金冠铜业、云南锡业等。
• 江西铜业10月底至11月检修10%，影响产能释放。
• 恒邦铜业、东营方圆等企业检修时间较长，对市场供应形成一定影响。

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附录：其他市场报告

• 有色金属市场报告：包括铜、铝、铅、锌、锡、镍等。
• 行业研究报告：涵盖2008-2013年中国铜、铝、铅、锌、锡、镍等产业链分析。
• 市场周报与月报：提供铜、铝、铅、锌、锡、镍等市场动态及数据。

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