20141030-兴业证券-晨会纪要_14页_677kb

报告摘要

文档总结

核心内容概览

本文档为兴业证券发布的行业研究报告，涵盖化工、交通运输、TMT、农林牧渔、食品饮料等多个行业的分析与投资建议，同时包含新股发行信息及投资评级说明。各行业分析均围绕企业三季度业绩表现、业务发展、市场前景及风险提示展开。

化工行业观点

黑猫股份（002068）

核心内容：
- 2014年1-9月实现营业总收入46.69亿元，同比增长6.8%；归属于上市公司股东的净利润6132.90万元，同比增长2143.3%。
- 7-9月实现营业收入15.72亿元，同比增长0.82%；归属于上市公司股东的净利润3146.46万元，同比增长1761.8%。
- 公司预计2014年全年净利润为9007.25-10294万元，同比增长250.0%-300.0%。
- 公司毛利率提升，主要受益于产品价格上调和原材料成本下降。
主要观点：
- 业绩增长主要来源于销量提升和盈利能力增强。
- 行业供需结构优化，公司产能扩张。
投资建议：
- 维持“增持”评级。
风险提示：
- 下游需求疲软可能导致化工品价格持续低迷。

华邦颖泰（002004）

核心内容：
- 2014年1-9月实现营业收入37.74亿元，同比增长17.89%；归属于上市公司股东的净利润3.69亿元，同比增长42.10%。
- 第三季度净利润1.36亿元，同比增长36.39%。
- 公司预计2014年全年净利润3.93-4.84亿元，同比增长30%-60%。
主要观点：
- 医药和农化业务增长良好，外延并购助力业绩提升。
- 合并福尔股份、凯盛新材后，产品结构优化，盈利能力增强。
投资建议：
- 维持“买入”评级。
风险提示：
- 企业并购及整合效果不达预期；相关业务拓展进度低于预期。

交通运输行业观点

厦门（福建）自贸区主题策略

核心内容：
- 厦门自贸区是国家推动的“海西”战略核心，连接长三角和珠三角，靠近台湾，具有战略意义。
- 厦门自贸区将建设六个海关特殊监管区域，包括象屿保税区、海沧保税港区等。
主要观点：
- 厦门自贸区建设将带动本地交通相关企业发展。
- 厦门空港、厦门港务、建发股份、象屿股份等公司有望受益。
投资建议：
- 推荐关注自贸区主题，相关公司具备发展潜力。
风险提示：
- 扶持政策不及预期；经济下滑可能影响相关公司业绩。

TMT行业观点

水晶光电（002273）

核心内容：
- 2014年1-9月实现营收7.14亿元，同比增长55.29%；净利润1.28亿元，同比增长37.97%。
- 第三季度营收2.78亿元，同比增长57.58%；净利润4576.20万元，同比增长26.96%。
主要观点：
- 公司主要受益于蓝玻璃组立件和蓝宝石衬底需求增长。
- 夜视丽并表贡献业绩，公司未来增长点明确。
投资建议：
- 维持“增持”评级。
风险提示：
- 行业竞争加剧，产品价格和毛利率可能下滑。

中恒电气（002364）

核心内容：
- 2014年1-9月实现营收3.7亿元，同比增长35.19%；净利润7486万元，同比增长42.28%。
- 第三季度营收1.5亿元，同比增长55.37%；净利润2824万元，同比增长54.48%。
- 公司中标国网充换电设备项目，打开新能源市场。
主要观点：
- 业绩加速增长，受益于4G建设、国网大单和外延并购。
- 公司在新能源电动汽车领域具备技术优势和市场潜力。
投资建议：
- 重申“增持”评级。
风险提示：
- 运营商招投标滞后；行业竞争激烈；HVDC进展缓慢。

彩虹股份（600707）

核心内容：
- 2014年1-9月实现营收1.01亿元，同比下降46.20%；净利润-1.13亿元，同比下降17.06%。
- 第三季度营收4511万元，同比下降27.72%；净利润-4514万元，同比下降13.07%。
主要观点：
- 玻璃基板业务进展低于预期，但6代线已转固，具备技术优势。
- 公司具备进入8.5代线的潜力，国产替代趋势明显。
投资建议：
- 维持“增持”评级。
风险提示：
- 日元贬值；产线拓展不及预期。

京东方（000725）

核心内容：
- 2014年1-9月实现营收252.88亿元，同比增长2.08%；净利润18.55亿元，同比增长36.47%。
- 第三季度营收91.75亿元，同比增长7.69%；净利润8.13亿元，同比增长62.67%。
主要观点：
- 公司全球市场份额提升，产品结构优化，毛利率稳中有升。
- 8.5代线项目进展顺利，未来成长空间大。
投资建议：
- 维持“增持”评级。
风险提示：
- 行业景气度不及预期；价格跌幅超出预期。

农林牧渔行业观点

正邦科技

核心内容：
- 前三季度实现营收121亿元，净利润-1.15亿元，同比增长7.5%和-826%。
- 第三季度净利润0.3亿元，同比增长167%。
主要观点：
- 养殖效率改善，三季度扭亏为盈。
- 全年有望盈利，未来出栏量预计增长30%以上。
投资建议：
- 维持“增持”评级。
风险提示：
- 疫病风险；猪价波动大。

圣农发展

核心内容：
- 前三季度实现营收46亿元，净利润1.26亿元，同比增长43%和158%。
- 第三季度营收17亿元，净利润0.83亿元，同比增长30%和439%。
主要观点：
- 养殖效率提升，成本控制良好。
- 公司未来趋势向好，具备长期增长潜力。
投资建议：
- 维持“买入”评级。
风险提示：
- 疫病风险；鸡价波动大。

食品饮料行业观点

古井贡酒

核心内容：
- 2014年1-9月实现营收35亿元，同比增长5.2%；归母净利润4.6亿元，同比下降3.9%。
- 第三季度营收11.4亿元，净利润1亿元，同比增长8.8%和下降0.5%。
主要观点：
- 公司收入端企稳，行业仍具备增长空间。
- 果酒营销策略可适当调整，预调酒行业具备发展潜力。
投资建议：
- 维持“增持”评级。
风险提示：
- 外埠区域开拓不顺利；白酒价格层级压缩，竞争更激烈。

新股发行信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
603166	福达股份	4350.00	5.80
603011	合锻股份	4500.00	4.26
603088	宁波精达	2000.00	8.57
603988	中电电机	2000.00	14.88
002731	萃华珠宝	3768.00	11.92
002724	海洋王	5000.00	8.88
601015	陕西黑猫	12000.00	6.15
603688	石英股份	5595.00	6.45
603019	中科曙光	7500.00	5.29
300405	N科隆	1700.00	16.45
300403	N地尔	3400.00	19.30
300406	N九强	3111.00	14.32

投资评级说明

行业评级：
- 推荐：相对表现优于市场。
- 中性：相对表现与市场持平。
- 回避：相对表现弱于市场。
公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于15%。
- 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间。
- 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间。
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

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地区	姓名	办公电话	邮箱
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法律声明

本报告仅供兴业证券客户使用。
报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
投资建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
兴业证券可能持有报告中提及公司证券头寸，或提供投资银行业务服务，可能存在利益冲突。

分析师声明

本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观出具。
报告内容反映分析师研究观点，不涉及任何形式的补偿。

总结字数：约998字

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