20210426-美尔雅期货-股指期权周报_政治局会议及利率决议将至_股指波动有望走强_13页_899kb

政治局会议及利率决议将至，股指波动有望走强总结

核心内容

随着政治局会议及美联储利率决议的临近，市场对政策动向的关注度提升，股指波动可能加剧。本文主要分析了沪深300指数及股指期权IO2105合约的近期表现，评估了市场情绪、波动率水平以及投资策略建议。

主要观点

• 海外市场影响：4月中下旬以来，美股因财报密集公布和经济数据超预期，市场风险偏好提升，三大股指高位运行。但美联储利率决议及疫情反弹可能影响北上资金流入。
• 国内市场表现：沪深300指数在北上资金流入带动下企稳反弹，但市场成交量未明显放大，资金在高低估值之间切换，缺乏持续性。
• 市场情绪：当前市场情绪中性，IO2105期权的PCR值为0.72，持仓量PCR比值也为0.72，表明投资者对涨跌方向未形成明显共识。
• 波动率分析：沪深300指数短期历史波动率已回落至较低水平，隐含波动率也处于偏低位置，存在一定的波动率修复空间。
• 策略建议：鉴于隐含波动率处于低位，建议关注Gamma Scalping策略，以捕捉波动率变化带来的机会。

关键信息

1. 沪深300指数走势

• 周内表现：沪深300指数周开盘4966，最高5149，最低4940，周收于5135。
• 波动率变化：指数日内波动率持续走弱，短期波动率已回落至较低水平。

2. 股指期权IO2105合约表现

• 成交量与持仓量：上周总成交量为426,176手，持仓量为159,796手，增加23,848手。
• 持仓分布：看涨期权集中于执行价5000和5200，看跌期权集中于执行价5000，看涨期权在执行价4900处增持最多。
• 波动率数据：
  • 60日历史波动率为23.83%
  • 20日历史波动率为17.19%
  • 隐含波动率为17.97%，处于相对低位。

3. 市场环境分析

• 资金流动：北上资金流入带动指数反弹，但增量资金入场有限，市场情绪谨慎。
• 政策影响：经济修复完成，未来面临增速回落压力，输入性通胀可能使宏观政策维持紧平衡。
• 政治局会议关注点：需关注4月底政治局会议对经济和政策的部署，以判断后续市场走势。

4. 期权策略推荐

• Gamma Scalping策略：由于隐含波动率处于低位，建议关注该策略以获取波动率修复带来的收益。

总结

整体来看，当前沪深300指数处于反弹通道，但市场情绪中性，资金流动有限，缺乏持续性趋势。股指期权IO2105合约的隐含波动率处于较低水平，存在波动率修复空间。建议投资者关注政策动向及市场情绪变化，适时采用Gamma Scalping等策略捕捉波动机会。

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