20181104-长城证券-电力设备与新能源行业周报_光伏政策预期有望修复_全球电动化趋势加剧_14页_798kb

光伏与新能源行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了2018年11月电力设备与新能源行业的发展情况，重点讨论了新能源汽车、光伏和风电三大板块的市场表现与未来趋势。

新能源汽车板块

主要观点

• 全球新能源汽车销量增长：2018年前三季度全球新能源汽车销量达100.95万辆，同比增长43.47%。特斯拉表现突出，销售13.02万辆，同比增长1.48倍，占全球销量的59.02%。
• 特斯拉增长势头强劲：9月特斯拉销量达3.23万辆，环比增长40.20%，其中Model 3销量2.35万辆，环比增长84%。
• 特斯拉上海工厂进展：已获得86.5万平方米工业用地，预计2020年实现50万辆年产能目标。
• 市场格局变化：随着补贴退坡，11月和12月可能出现抢装潮。低端车将更多采用铁锂电池，高端车仍以三元电池为主。
• 行业趋势：电动车替代燃油车是长期趋势，电池高端化、全球化合作和汽车平价化是发展方向。

推荐公司

• 中游龙头企业：宁德时代、创新股份（湿法隔膜）、璞泰来（负极材料）、天赐材料（电解液）、杉杉股份（正、负极材料）。
• 未来潜力股：当升科技（高镍三元正极）、新纶科技（软包电池铝塑膜）。

光伏板块

主要观点

• 政策预期回暖：11月1日民营企业座谈会召开，通威集团刘汉元建议推动光伏产业健康发展。能源局召开座谈会，讨论“十三五”规划目标调整，光伏装机目标有望上调。
• 装机数据超预期：截至2018年前三季度，全国光伏发电累计装机达165GW，超过原规划目标105GW。
• 行业景气度低谷：四季度新增需求有限，但11-12月抢装可能带来短期反弹。
• 长期发展动力：国内外需求与技术突破是产业升级的关键，具备低成本、高效率的企业将受益于平价上网。

推荐公司

• 重点企业：隆基股份、通威股份。

风电板块

主要观点

• 风电稳定增长：2018年前三季度全国风电新增并网容量12.61GW，同比增长30%。发电量达2676亿千瓦时，同比增长26%。
• 弃风率改善：全国平均弃风率7.7%，同比减少4.7个百分点。西北地区弃风率仍较高，但有改善趋势。
• 行业复苏预期：随着电价调整临近，风电行业有望在2019年迎来放量行情。西北市场与分散式风电将进入爆发增长阶段。
• 海上风电优势：风能资源丰富，投资成本和运维成本下降，上网电价较高，具备规模化发展潜力。

推荐公司

• 龙头企业：金风科技、天顺风能。
• 海上风电相关企业：金风科技、东方电缆。

板块行情

• 申万电气设备指数：本周上涨5.26%，收报3511.26点。
• 涨幅前十股票：吉鑫科技、德赛电池、长高集团、科恒股份、科大智能、*ST东南、隆基股份、宏发股份、中国核建、新纶科技。
• 跌幅前十股票：露笑科技、赛摩电气、经纬辉开、长信科技、大豪科技、通达股份、新宙邦、比亚迪、科力远、摩恩电气。

行业新闻

• 辽宁电力交易：11月月度集中竞价交易成交均价为365.42元/兆瓦时。
• 山东低速电动车：9月产量为6.8585万辆，同比下降4.7%。
• 腾讯与车企合作：腾讯车联已与宝马、奔驰、广汽等达成战略合作。
• 百度与一汽合作：发布L4级别无人驾驶乘用车，计划2020年大批量投产。
• 车船税优惠目录：第五批新能源车449款获车船税减免。
• 北京财政补助：第六批拟拨付34282.1万元财政补助资金。

公司新闻

• 宏发股份：前三季度营收50.53亿元，净利润5.88亿元，同比小幅下降。
• 平高电气：营收49.99亿元，净利润2.24亿元，同比大幅下降。
• 东方电气：营收220.6亿元，净利润9.00亿元，同比增长48.01%。
• 隆基股份：营收146.71亿元，净利润16.91亿元，同比增长35.26%，但净利润下降24.53%。
• 亿纬锂能：营收11.25亿元，净利润2.20亿元，同比大幅上升。
• 三花智控：营收26.75亿元，净利润3.46亿元，同比下降6.21%。
• 中环股份：营收27.94亿元，净利润1.26亿元，同比下降29.76%。
• 金冠股份：营收3.29亿元，净利润0.44亿元，同比增长11.81%。
• 川仪股份：获得政府补助2338.68万元，预计对利润总额影响610万元。
• 恩捷股份：拟收购江西省通瑞新能源科技发展有限公司100%股权，收购价款2亿元。

产业数据

锂电池

• 三元材料：NCM523动力型主流价17-17.2万元/吨，NCM523容量型主流价15.8-16万元/吨，811型主流价23万元/吨。
• 磷酸铁锂：动力型主流价5.8-6.3万元/吨。
• 碳酸锂：电池级碳酸锂价格回升至8-8.5万元/吨。
• 负极材料：低端产品主流价2.8-3.5万元/吨，中端4.5-6万元/吨，高端7-10万元/吨。
• 隔膜：国产湿法基膜价格1.8-2.1元/平方米，干法双拉1-1.3元/平方米。
• 电解液：主流价3.5-4.8万元/吨，六氟磷酸锂主流价9万元/吨。

光伏产品价格

• 多晶硅料：一级料9美元/千克，菜花料75元/千克，致密料83元/千克。
• 硅片：多晶硅片-金刚线0.275美元/片，单晶硅片-180um0.390美元/片。
• 电池片：多晶电池片-金刚线-18.6%价格0.105美元/W，单晶PERC电池片-21.4%价格0.128美元/W。
• 组件：多晶组件-275W价格0.226美元/W，单晶组件-285W价格0.241美元/W。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期
• 新能源装机增速不及预期
• 弃风率下降不及预期
• 政策性风险
• 系统性风险

投资建议

• 新能源汽车：推荐关注具备技术优势、全球化布局、低成本平价化的企业。
• 光伏：推荐关注具备成本优势、技术领先的企业。
• 风电：推荐关注具备成本优势、市场份额高的龙头企业，尤其是海上风电相关企业。

评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%-15%之间
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%-5%之间
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场

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